Koncept izvedenih finansijskih instrumenata

2025 Autor: Howard Calhoun | calhoun@techconfronts.com. Zadnja izmjena: 2025-01-24 13:13

Ekonomija uvijek povezuje ogroman broj tržišta: vrijednosnih papira, rada, kapitala i mnogih drugih. Ali svi ovi elementi su kombinovani raznim finansijskim instrumentima koji služe u različite svrhe.

Koncept izvedenih finansijskih instrumenata

Ekonomija je prepuna pojmova vezanih za funkcionisanje određenih sistema, industrija, tržišnih elemenata. Koncept derivata se široko koristi u mnogim naučnim oblastima: fizici, matematici, medicini, statistici, ekonomiji i drugim oblastima. Svjetski finansijski sistem, uključujući finansijsko tržište i tržište novca, ne može bez njih.

Šta znači derivat?

U opštem smislu, derivat je kategorija formirana od jednostavnije vrednosti ili oblika. U matematici se koncept derivacija svodi na pronalaženje funkcije kao rezultat diferencijacije izvorne funkcije. Fizika derivaciju razumije kao brzinu promjene procesa. Koncept izvedenih finansijskih instrumenata i funkcije koje oni obavljaju usko su povezani sa prirodom derivata u celini i imaju direktnu praktičnu primenu na finansijskom tržištu.

Derivat, ili koncept derivata tržišta vrijednosnih papira

Riječ "derivat" (njemačkog porijekla) prvobitno je služila za označavanje matematičke funkcije izvedenice, ali je sredinom dvadesetog stoljeća postala čvrsto uspostavljena na finansijskom tržištu i gotovo izgubila svoje izvorno značenje. Danas koncept derivatnih hartija od vrijednosti nije jedini te vrste, u upotrebi su definicije kao što su: sekundarna hartija od vrijednosti, derivat drugog reda, derivat, finansijski derivat itd., što ni na koji način ne utiče na opšte značenje.

Derivat, ili finansijski instrument 2. reda, je fjučers ugovor koji se zaključuje između dva ili više učesnika, formalno putem razmjene ili neformalno uz učešće finansijskih institucija, na osnovu utvrđivanja buduće vrijednosti stvarne imovine ili instrumenta višeg reda.

Ključne karakteristike derivata

Ova definicija ima nekoliko ključnih komponenti iz kojih proizilaze koncept i vrste izvedenih vrijednosnih papira:

1. Derivat je ugovor u kojem su dvije ili više osoba ili organizacija zainteresirane za njegov uspjeh. U zavisnosti od toga kako se tržište ponaša i, prije svega, cijena, jedna strana će dobiti, druga će izgubiti. Ovaj proces je neizbježan.
2. Finansijski ugovor se može ozvaničiti putem berze ili van berze uz učešće preduzeća i udruženja preduzeća s jedne strane i banaka i nebankarskih finansijskih institucija - s druge strane. Prisustvo ili odsustvo razmene je u velikoj meridefinira specifičnosti derivata.
3. Izvod drugog reda u finansijama, kao iu matematici, ima osnovu, odnosno osnovu. Samo ako prirodne nauke svedu sve na najjednostavnije funkcije, finansijsko tržište funkcioniše sa realnom imovinom. Na berzi, realna imovina je podeljena u četiri kategorije: roba ili robna imovina (koja je testirana u odnosu na standarde razmene); hartije od vrijednosti (dionice, obveznice) i berzanski indeksi; valutne transakcije i fjučersi (specijalizirani ugovori).
4. Termin ugovora - zavisi od vrste finansijskog instrumenta. Određivanje tačnog datuma za izvršenje ugovora je osmišljeno kako bi se zaštitili interesi i smanjili rizici za obe strane. Ali, po pravilu, samo jedna osoba dobija od posla.

Derivatne hartije od vrijednosti: koncept, vrste, svrhe upotrebe

Specifična karakteristika berze kao tržišnog segmenta je da ona obavlja ne samo funkciju "cene" (to je svojstveno većini danas poznatih tržišta), već i osiguranje rizika. Da bi to učinile, strane su saglasne da će sklopiti ugovor i odrediti tačan datum njegove implementacije, smanjujući rizik od gubitka u budućnosti.

Postoje tri glavne vrste uslova garancije koji osiguravaju izvršenje ugovora na određeno vrijeme:

• Futures.
• Naprijed.
• Opcionalno.

Pogledajmo ih izbliza.

Fučersi kao različiti finansijski derivati

Futures su bili pioniri na berzi kaofinansijski instrumenti. A kuponi za pšenicu i pirinač garantovali su poljoprivrednicima profit, bez obzira da li je godina bila dobra ili ne.

Future ugovori - koncept derivativnih finansijskih instrumenata koji se povezuje sa zaključivanjem ugovora o razmeni na određeno vreme za kupoprodaju osnovne imovine, dok se strane dogovaraju samo o nivou fluktuacije cene imovine i obveznici su razmjene do roka "ispunjenja".

Dok je ugovor na snazi, cijena može znatno oscilirati u zavisnosti od promjena u ekonomiji, politici, tržišnim uslovima, prirodnim faktorima, cijenama povezanih proizvoda. Kupci imaju koristi kada su cijene dionica niže od onih po kojima je sklopljen ugovor. I obrnuto.

Značajna mana cirkulacije fjučersa (prvenstveno roba) je to što se na kraju odvajaju od stvarne imovine i ne odražavaju stvarno stanje u privredi. Jedna petina ukupne cijene fjučersa je stvarna vrijednost robe, a četiri petine je cijena rizika.

forvard ili terminski ugovor

Forvard, zajedno sa ostalim ugovorima, uključen je u koncept derivata finansijskog tržišta, njegov neformalni deo. Drugim riječima, termini se retko dešavaju na berzi, već se često sklapaju direktno između preduzetnika u istoj ili različitim oblastima ekonomske aktivnosti.

Forvard ugovor ili terminski ugovor (od engleskog. "Forward") - sporazum između strana o isporuci robe u strogo određenom roku. Kao što se vidi iz definicije, forvard najčešće posluje sa robnom imovinom, a ne sa hartijama od vrednosti ili finansijskim instrumentima. Još jedna značajna razlika između termina i drugih instrumenata je u tome što može biti za nestandardizovanu robu, pa čak i usluge. Na berzu se primaju roba koja je prošla najstrože provere kvaliteta i usklađenosti sa međunarodnim standardima. Ovaj zahtjev se ne odnosi na OTC robu. Odgovornost za robu je u potpunosti na dobavljaču, a rizici su na kupcu.

Dogovorena terminska cijena naziva se cijena isporuke. Tokom trajanja ugovora, isti je nepromijenjen. Ali budući da to stvara određene poteškoće za strane, berza nudi svoje alternativne terminske ugovore, koji se inače nazivaju, ali u stvari, isto što i terminski ugovori: menjačka transakcija sa zalogom kupovine, prodaje i transakcija sa premijom..

Opcijski ugovori na berzi

Okrunjen derivativnim finansijskim instrumentima, koncept, vrste i podvrste opcionih ugovora. Do 1973. sastajali su se samo na robnim berzama, ali su nakon samo jedanaest godina postali drugi najtrgovaniji instrumenti na globalnom finansijskom tržištu.

Sada opcija može biti zasnovana na gotovo bilo kojoj imovini: hartiji od vrijednosti, berzanskom indeksu, robi, kamatnoj stopi, valutnoj transakciji i, što je još važnije, drugom finansijskom instrumentu. Opcija je derivat trećeg reda, nadgradnja na drugoj finansijskoj superstrukturi.

Na osnovu gore navedenog, opcija je formalizovan i standardizovan ugovor o razmeni koji omogućava jednoj od strana pravo da ispuni ili ne ispuni obaveze iz ugovora. Termini i fjučersi su obavezujući, opcije nisu. Drugim riječima, do trenutka kada ugovor istekne, kupac ili prodavac će morati prodati ili kupiti zamjensku imovinu, čak i ako je posao za njih neprofitabilan, a vlasnik opcije može izbjeći ovu sudbinu.

Rizik prisustva derivata trećeg reda na finansijskom tržištu

Sa stanovišta osiguranja rizika, opcija je najefikasniji finansijski instrument. S druge strane, prisustvo opcija i opcija na opcije doprinosi odvajanju finansijskog tržišta od realnog tržišta roba više nego bilo koji drugi finansijski instrument. Opcije pumpaju tržište fiat novcem, a najmanji nagovještaj nestabilnosti eskalira u globalnu finansijsku krizu. Za nestabilnu globalnu ekonomiju koja je posljednjih godina bila izložena prirodnim, ekonomskim i političkim šokovima, ovo je više nego dovoljno. Nova globalna finansijska kriza je pred vratima.