Prelazak na promjenjivi kurs. Sistem plivajućeg kursa

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Kurs je relativna vrijednost valuta dvije države. Drugim riječima, to je vrijednost jedne valute, koja je izražena u jedinicama druge.

Režimi postavljanja deviznih kurseva

Vrijedi pogledati postojeće kursne režime:

• Na osnovu zlatnih pariteta. Valute koje su vezane za zlato koreliraju jedna s drugom po fiksnoj stopi. Ranije je zlatni standard bio automatski tip regulatora globalnog tržišta.

• Fiksna stopa. Centralna banka određuje kurs nacionalne valute. To se uglavnom odnosi na granice slobodnih fluktuacija deviznih kurseva nacionalne valute, što se radi u cilju makroekonomske stabilizacije. Da bi to uradila, Centralna banka kupuje ili prodaje određeni iznos deviza.

• Promjenjivi kurs. Određuje se kao rezultat neograničenih fluktuacija ponude i potražnje. U ovom slučaju, kurs će biti ravnotežna cijena valute na deviznom tržištu. Istovremeno, fluktuacije kursa, obima uvoza i izvoza, državebilans plaćanja i trgovinski bilans su neograničeni.

Ako su prva dva načina jasno razumljiva, tada je promjenjivi tečaj vrijedan detaljnijeg proučavanja.

Šta je fleksibilni kurs?

Plutajući ili fleksibilni kurs je režim u kojem se devizni kursevi na tržištu mogu menjati u zavisnosti od ponude i potražnje. U uslovima slobodnih fluktuacija, oni mogu porasti ili pasti. Zavisi i od vođenja špekulativnih transakcija na tržištu i stanja platnog bilansa države.

Teoretski, režim slobodno plivajućih kurseva trebao bi biti razlog za uspostavljanje ravnotežnog kursa. U tom slučaju, zemlja će imati dovoljno mogućnosti da reguliše ekonomsku situaciju u nedostatku spoljnog uticaja. U stvarnosti, međutim, fleksibilni devizni kursevi uzrokuju destabilizirajuće i neodržive trendove. Situaciju može pogoršati priliv špekulativnih sredstava.

Zaključivanje investicionih i trgovinskih sporazuma može postati teže ako partneri nisu sigurni da će ostvariti profit. Iz tog razloga, poželjno je da zemlje regulišu devizne kurseve koristeći intervenciju. Ali prilično često to eskalira u manipulaciju deviznim kursom kako bi se stekla konkurentska prednost u trgovini sa drugim državama.

Kreiranje sistema fluktuiranog kursa

1976. godine, Privremeni komitet MMF-a se sastao i stigao do Jamajkesporazum. Ova procedura je konsolidovala demonetizaciju zlata i prelazak na promenljive devizne kurseve. U Ruskoj Federaciji je dekretom od 15. novembra 1991. uspostavljen odgovarajući režim. Sistem fluktuirajućih deviznih kurseva formiran je pod uticajem odnosa ponude i tražnje dostupnog na deviznim tržištima države.

Prilikom obavljanja komercijalnih transakcija u cilju pokrića valutnog rizika počele su se koristiti fjučers transakcije. Ova metoda je stekla popularnost od kraja 60-ih godina. Ovo vrijeme obilježili su prelazak na plutajući režim, kriza Bretton Woods sistema, kao i nestabilnost tržišta valuta.

Razlozi za novi sistem

Zbog nestabilnosti deviznog tržišta 1964. godine najavljena je konvertibilnost japanske i drugih svjetskih valuta. Tako su SAD izgubile sposobnost da podrže cijenu unce zlata. Država se suočila sa brzim porastom inflacije. Naravno, američka vlada je preduzela niz mjera za suzbijanje ove pojave, ali one nisu dale pozitivan rezultat.

Spoljni dug SAD raste svake godine, ali najveća kriza dolara bila je 1970. godine, zbog nižih kamatnih stopa. Sljedeće godine platni bilans države doživio je ozbiljan deficit. Besplatna konverzija dolara u zlato je obustavljena.

Mnogo je urađeno da se spase Breton Woods sistem. Intervencija vrijedna oko 5 milijardi dolara nije dala rezultate. Nakon devalvacije dolara za 10%, razvijene zemlje su prešle na fluktuirajući kurs.

Upravljanje krizom

Do 1973. godine bilo je moguće dobro zaraditi na operacijama s novčanim jedinicama. Ali bilo je problema u izvlačenju špekulativnog profita nakon što su fiksne stope izgubile svoju važnost. Istovremeno, režim slobodno plivajućih kurseva doveo je do bankrota mnogih velikih banaka. Istovremeno, veliki broj finansijskih institucija je ozbiljno pogođen. Nakon što je sistem zvanično priznat, međunarodni finansijski odnosi počeli su da podležu regulaciji.

Prelazak na fluktuirajući kurs otklonio je većinu nedostataka i problema. Unatoč prednostima ovog načina rada, oni imaju neke nedostatke. Prije svega, vrijedi napomenuti visoku volatilnost monetarnih jedinica (amplituda fluktuacija vrijednosti u određenom vremenu). U većini slučajeva, ovo negativno utiče na međunarodne izvozno-uvozne operacije.

Režim prisutan u Rusiji

Nakon ruskog neplaćanja 1998. godine, režim regulisane valute je pokrenut sledeće godine. Od tada, Vlada je bila u mogućnosti da smanji stepen negativnog uticaja spoljnih uslova na javni sektor privrede. Promjenjivi kurs dopunjen je uvođenjem korpe s dvije valute. Sastojao se od kombinacije eura i dolara. Ova akcija je omogućila jačanje upravljanja monetarnim sistemom.

Nakon uvođenja korpe s dvije valute, rublja je primljenafokusirati se na dvije najvažnije rezervne jedinice svijeta. U isto vrijeme, dobio je manju ovisnost o američkoj ekonomiji.

Ako bi cijena prelazila utvrđene granice dvovalutne korpe, država je imala pravo da se miješa u kotacije na deviznom tržištu. Trenutno je ovo pravilo izgubilo na snazi, što se dogodilo nakon globalne krize. Vlada može obavljati transakcije sa valutom bez obzira na kurs.

Besplatni promjenjivi kurs

Ovaj režim predviđa potpuno odbijanje vlade države od regulacije nacionalne valute u odnosu na monetarne jedinice drugih zemalja. Slobodno fluktuirajući devizni kurs znači kretanje deviznog kursa, koje je određeno samo tržišnim zakonima ponude i potražnje.

Predmetnu politiku koristi mali broj zemalja. Češći je upravljani fluktuirajući kurs. Uživa veću relevantnost, jer u njemu cijena varira unutar utvrđenih granica. Kada dostigne jednu od granica, kurs se stabilizuje uz pomoć monetarnih vlasti. Najčešće se operacije konverzije obavljaju na otvorenom tržištu uz rezervu i nacionalnu valutu.

Uticaj operacija konverzije

Transakcije konverzije su transakcije koje imaju za cilj prodaju ili kupovinu novčanih jedinica, koje imaju unaprijed određen vremenski okvir, obim i kurs. Države koriste plutajućea fiksni kurs može izvršiti ove transakcije. One mogu uticati na finansijsko stanje preduzeća, određenog regiona i privrede zemlje u celini. Da biste ostvarili profit na ovaj način, trebali biste ispravno razumjeti ovo pitanje.