Analiza obveznica: pregled i prognoze tržišta

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Obveznice su jedan od najkonzervativnijih investicionih instrumenata. Njihova profitabilnost je niska, ali zagarantovana. Vrlo često investitori početnici, bilo oprezni i ograničeni u sredstvima, berzanski igrači uključuju obveznice u svoj portfelj, ili su potpuno ograničeni na njih. Nedavna analiza obveznica pokazuje da je sve veći broj ljudi zainteresovan za finansijske mogućnosti ovog instrumenta. Sjajno je kretati se tržištem obveznica i ostvariti maksimalni zajamčeni prihod od njihovog posjedovanja. Glavna stvar je imati čvrstu strategiju i imati sve informacije.

Kako funkcionira tržište obveznica

Obveznica je dužnička hartija od vrijednosti. Princip rada ovog papira za nas, kao investitore, izuzetno je jednostavan. Država ili preduzeće, zavisno od vrste obveznice, izdaje određeni broj dužničkih hartija od vrednosti u cilju prikupljanja sredstava. Za emitenta, odnosno entiteta koji emituje obveznice, ovo jebolje od bankovnog kredita. Obveznice ulaze na berzu i prodaju se investitorima. Svaki učesnik na tržištu ima pravo kupiti potreban broj obveznica po njihovoj nominalnoj vrijednosti. Prilikom kupovine znamo tačno kada i sa kojim procentom će se obveznica otkupiti.

Vlasnik obveznice ima pravo da preproda hartiju od vrednosti drugim učesnicima na tržištu po sopstvenom nahođenju. On prima i tzv. kuponski prihod za cijelo vrijeme držanja obveznice. Kupon je sličan kamati na depozit, zbog čega se obveznice često porede sa depozitima. Međutim, povrat na držanje obveznice može biti znatno veći nego na depozit.

Prinosi obveznica

Najzanimljivija stvar na tržištu hartija od vrijednosti je da se uz odgovarajuću strategiju ulaganja svaki instrument može pretvoriti u visoko profitabilan. Obveznice nisu izuzetak u ovom pogledu, čija analiza i strategije otkrivaju mnogo opcija za dugoročnu kapitalnu dobit. Ako govorimo o procentima, prinos obveznica se kreće od 6 do 18% godišnje, u zavisnosti od vrste papira. Korporativne obveznice pokazuju najveći prinos, dok državne obveznice pokazuju najniži.

Šta čini prinose obveznica?

1. Razlika između kupovne cijene i nominalne vrijednosti po kojoj se vrši otkup. Obveznicama se trguje na tržištu hartija od vrijednosti tokom cijelog vijeka trajanja. Nije neuobičajeno da se papir može kupiti po nižoj cijeni. Tada investitor sam prima tu razlikuračun.
2. Prihod od kupona. Veličina kupona je unaprijed poznata investitoru i ostaje nepromijenjena tokom trajanja papira. Najniži kupon za obveznice federalnog zajma. Korporativne obveznice određuju kupon po svom nahođenju. Ponekad, da bi privukle veliki broj investitora, privatne kompanije deklarišu prilično visok procenat prihoda od kupona. Treba imati na umu da se u ovom slučaju povećava i rizik od depresijacije.

Dakle, analiza obveznica pokazuje direktnu zavisnost prinosa određene hartije od vrednosti od njenog tipa. Vrijeme je da shvatimo koja je klasifikacija obveznica.

Državne obveznice

Najčešća klasifikacija je prema vrsti emitenta, odnosno organizaciji koja izdaje papir. Najveći i najpouzdaniji emitent obveznica je Ministarstvo finansija. Takve hartije od vrijednosti se nazivaju obveznice federalnog zajma (OFZ). Imaju najveću pouzdanost, praktički nisu podložni fluktuacijama tržišnih cijena. Ali prihod od kupona na ove hartije od vrijednosti je skoro jednak kamatama na depozite velikih centralnih banaka.

Postoje i municipalne obveznice. Riječ je o papirima koje izdaju konstitutivni subjekti Ruske Federacije. Na primjer, možete kupiti obveznice područja ili regije u kojoj živite. Ovdje već sada tržišna cijena može dati male fluktuacije u zavisnosti od roka trajanja obveznice i stanja privrede u određenom regionu. Nadležni subjekti takođe imaju pravo da utvrđuju prihod od kupona po sopstvenom nahođenju. Može biti ili veći od OFZ-a ili jednak njemu.

Privatne obveznicekampanje

Korporativne obveznice su najinteresantnije u smislu ulaganja. Njihov prihod od kupona može biti nekoliko puta veći od prihoda na OFZ kuponima. Ali kako nagrada raste, raste i rizik.

Korporativne obveznice izdaju pravna lica: velike korporacije, banke itd. Organizacije svojom imovinom garantuju povrat pozajmljenih sredstava po hartijama od vrijednosti. Što je kampanja veća i stabilnija, to su njene obveznice pouzdanije. Međutim, analiza prinosa na obveznice često je otkrivala slučajeve kada su investitori uspjeli da zarade na obveznicama malih kompanija koje se razvijaju u perspektivnim područjima. Da biste uspješno implementirali ovako rizičnu strategiju ulaganja i investirali u vrijednosne papire malo poznatih kampanja, morate imati odlične finansijske instinkte i izuzetne sposobnosti za analizu.

Datumi dospijeća

Postoji još jedan kriterij po kojem se obveznice često klasifikuju i analiziraju – njihova dospijeća. Prema ovom principu, hartije od vrijednosti se dijele na:

• kratkoročni;
• srednjoročno;
• dugoročno.

Prvi i drugi su najčešći i među emitentima i među investitorima. U smislu ove klasifikacije, rusko tržište vrijednosnih papira značajno se razlikuje od zapadnog. Naše kratkoročne hartije od vrijednosti imaju rok dospijeća od 3-6 mjeseci do godinu dana. Srednjoročni - 1-5 godina, dugoročni - više od 5 godina. Na Zapadu su ovi pojmovi mnogo impresivniji. To je zbog veće stabilnosti zapadne ekonomije. U Rusiji nijedan investitor neće rizikovatikupiti obveznicu bilo koje kompanije sa rokom dospijeća od 30 godina. Čak je i 5 godina predugo za našu ekonomsku realnost koja se stalno mijenja.

Investicione strategije

Kako je moguće, bez aktivnih akcija na berzi, zaraditi dobru kamatu? Tržište obveznica, sa širokim spektrom analiza i strategija, nudi nekoliko opcija za izbor.

Strategija "Ljestvica" uključuje kupovinu najmanje rizičnih vrijednosnih papira u fazama: kupuje se paket obveznica sa rokom dospijeća od 1 godine. Investitor na kraju godine ostvaruje prihod od kupona i vraća uložena sredstva. Cijeli iznos prihoda koristi se za kupovinu obveznica sa različitim rokovima dospijeća od 1 do 5 godina. Dakle, novac, koji stalno radi, donosi dobar ukupni prihod. Istovremeno, investitor praktički ne rizikuje svoja sredstva, nema potrebe da stalno prati berzu ili skokove u cijenama određenih vrijednosnih papira.

Strategija Bullet, naprotiv, zahteva stalan rad sa tržištem i podrazumeva kupovinu obveznica u različito vreme po najpovoljnijim uslovima. Odnosno, investitor mora pratiti kada je tržišna cijena papira što niža. Dakle, portfolio se formira od obveznica istog roka dospijeća, ali kupljenih po najpovoljnijoj tržišnoj cijeni u različito vrijeme. Ovdje korist nije toliko zbog prihoda od kupona, koliko zbog razlike u kupoprodajnoj cijeni i otkupnoj cijeni.

Šta je bolje?

Mnogi investitori početnicičesto se postavlja isto pitanje. Pitaju se, upoznavši se sa svim mogućnostima berze i analizirajući je: dionice i obveznice - što je isplativije?

Ne može biti definitivnog odgovora na ovo pitanje. Sve zavisi od samog investitora, njegove sposobnosti snalaženja na tržištu hartija od vrednosti i finansijskog tržišta u celini, njegove spremnosti da rizikuje zarad veće zarade, količine slobodnog vremena koje je spreman da posveti trgovanju. Što je veća finansijska pismenost i što je više mogućnosti za praćenje tržišta, to je više mogućnosti da se brzo i mnogo zaradi na stalnim špekulacijama dionicama. Obveznice su dizajnirane na duži rok. Stoga ih preferiraju konzervativniji investitori. Međutim, analiza obveznica, kao i bilo koje druge hartije od vrijednosti, ne umara se u potvrđivanju glavne istine ulaganja: treba raditi sa svim dostupnim alatima, glavna stvar je prava strategija.

Šta čitati

Napisano je mnogo knjiga o tržištu obveznica i njegovim mogućnostima. Jedna od najpopularnijih je Analiza i strategije tržišta obveznica Franka Fabozzija. Ova knjiga je dugo bila veoma cijenjena u krugu finansijera. Čak gradi predavanja o finansijskoj pismenosti mnogih vodećih poslovnih škola. Biće dobro i za one koji nisu profesionalni finansijeri, ali žele sami da nauče kako da zarade na tržištu obveznica. Sadržaj Fabozijeve knjige "Analiza tržišta obveznica i strategije" pomoći će vam da detaljno shvatite vrste ovih hartija od vrijednosti i odaberete onu koja vam najviše odgovara.strategija za postupanje s njima.

Predviđanja tržišta obveznica

Prognoza na tržištu obveznica uvijek direktno zavisi od diskontne stope Centralne banke. Čim kurs Centralne banke počne da raste, prinos obveznica raste. Sa početkom smanjenja ključne stope, prinos na obveznice odmah opada. S obzirom na to da Ministarstvo finansija nastavlja trend smanjenja ključne stope, u bliskoj budućnosti tržište obveznica očekuje isto konzistentno smanjenje prinosa.

Uprkos ovoj prognozi, obveznice su i dalje popularno i atraktivno sredstvo ulaganja. Oni se dosljedno takmiče s bankovnim depozitima.