Upravljanje novčanim tokovima preduzeća

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Propisno formirani novčani tokovi organizacije svjedoče o njenom "finansijskom zdravlju", održivom rastu i postizanju visokih rezultata općenito. Na kraju krajeva, finansijsko upravljanje znači pronalaženje ravnoteže između obima primitaka i upotrebe sredstava tokom vremena. Praktična primjena principa upravljanja novčanim tokovima (CFM) osigurava tranziciju organizacije ka visokokvalitetnom ekonomskom razvoju.

Malo terminologije

Tokovi gotovine su zbir primitaka i uplata sredstava iz svih aktivnosti. U okviru osnovne delatnosti preduzeća, reč je o prijemu prihoda i plaćanju računa, kamata na kredite, zarade i drugih poreza. U sklopu investicionog pravca govorimo o nabavci osnovnih sredstava, nematerijalnih ulaganja i troškovima vezanim za njihovo održavanje. Detaljni izvori i pravci korišćenja novčanih tokova iz finansijskih aktivnosti prikazani su u tabeli ispod.

Priliv	Churn
1. Primljeni krediti 2. Podijelite problem 3. Primanje dividendi i kamata na obveznice drugih organizacija	1. Povraćaj kredita(glavnica + kamata) 2. Dividende na dionice 3. Otkup obveznica

To jest, jedna organizacija ima nekoliko novčanih tokova. I svi oni diverzificiraju rezultate aktivnosti. Zadatak svake organizacije je da upravlja novčanim tokovima preduzeća, odnosno da obezbedi budžetski suficit.

Uravnotežena raspodjela sredstava donosi mnoge prednosti organizaciji:

• Ako preduzeće posmatramo kao organizam, onda su tokovi sredstava cirkulatorni sistem, koji ga „zasićuje kiseonikom“. Bez novca je nemoguće govoriti o bilo kakvim rezultatima.
• Ako preduzeće posmatramo kao orkestar, onda su tokovi ritam sekcija od koje zavisi operativni proces. Kršenje ritma dovodi do nakupljanja zaliha, materijala i smanjenja produktivnosti. Pod uslovom ritmičkih primanja, organizacija nema potrebe za pozajmljenim sredstvima ili je ona značajno smanjena. Upravljanje novčanim tokovima omogućava korištenje internih resursa za razvoj kompanije.
• Sinhronizacija tokova određuje finansijsku stabilnost i osigurava razvoj organizacije. Što se efikasnije raspoređuju sredstva tokom vremena, to će organizacija brže postići strateške ciljeve.
• Što je više sinhronizovanih računa i troškova, to je kompanija solventnija.
• Stabilan prihod ubrzava obrt kapitala, smanjuje finansijski ciklus, potrebu za kapitalom. Kompanijamogu izvući ekstra profit.

Sistem upravljanja novčanim tokovima

Upravljanjem protokom upravlja finansijska služba organizacije, koja je odgovorna za planiranje. U velikim organizacijama u finansijskom odjelu može raditi cijeli kadar zaposlenih, a u maloj su dovoljni finansijski direktor i glavni računovođa. Sistem planiranja nužno uključuje:

• informativna podrška (blagovremeni prijem podataka iz svih odjela),
• pravni okvir (zakonski akti, lokalna pravila i propisi);
• finansijski instrumenti (gotovina, investicije, porezi, depoziti, krediti, računi);
• finansijske metode (namirenja sa kreditorima, dioničarima, budžetom).

Odnosno, sistem upravljanja je uticaj finansijskih metoda i instrumenata na kretanje resursa u cilju postizanja strateških ciljeva.

Principi

Da bi se efikasno upravljalo novčanim tokovima preduzeća, treba se pridržavati sljedećih principa:

• Pouzdanost informacija. Danas je teško stvoriti jedinstvenu informacijsku bazu za sve vrste organizacija. Važeći računovodstveni standardi predviđaju korištenje različitih metoda za izračunavanje indikatora. Računovodstveni sistem u zemlji razlikuje se od međunarodnih standarda. Da biste dobili pouzdane informacije, morate različite metode dovesti do zajedničkog nazivnika.
• Baldo. Svi raspoloživi novčani tokovi moraju biti optimizirani u smislu obima, vremenskih intervala i drugogkarakteristike.
• Efikasnost. Novčani tokovi su disperzirani tokom vremena. Zbog neravnomjernog prijema sredstava često se formiraju slobodni resursi. Ako novac nije uključen u opticaj, onda on gubi svoju vrijednost kao rezultat inflacije. Da biste spriječili da se to dogodi, morate upravljati novčanim tokovima što je moguće efikasnije.
• Likvidnost. Neujednačen prihod uzrokuje nedostatak sredstava. Stoga je važno uravnotežiti pozitivne i negativne tokove gotovine.

Algoritam

Upravljanje novčanim tokovima se vrši u sljedećem redoslijedu:

• planiranje strukture upravljanja;
• analiza OODS-a;
• Procjena prethodnog upravljanja novčanim tokovima;
• proučavanje faktora koji utiču na formiranje fondova;
• procjena efikasnosti sistema;
• planiranje tokova u kontekstu pojedinačnih aktivnosti;
• obezbeđivanje kontrole nad sprovođenjem odabrane politike upravljanja.

Planiranje strukture

Za razvoj modela upravljanja novčanim tokovima potrebno je definisati glavne ciljeve CRM sistema. Ako menadžment razumije obim problema, lakše će se poduzeti koraci za njegovo rješavanje. Potrebno je izgraditi sistem kriterijuma za evaluaciju rezultata, rasporediti tokove po njihovim vrstama i pronaći optimalne alate za uticaj. Ova faza će uvelike pojednostaviti dalju analizu, planiranje i računovodstvo poslovanja. Također je potrebno identificirati odgovorne za pružanje informacija od svihodjela.

Ocjena

Analiza upravljanja novčanim tokovima vrši se u cilju utvrđivanja uzroka deficita, viška sredstava, izvora njihovog prijema i pravca korištenja. Svi ovi faktori određuju solventnost organizacije. U tu svrhu koriste se direktne i indirektne metode. U prvom slučaju radi se o proceni likvidnosti preduzeća, budući da se proučavaju prilivi (prihodi, primljeni avansi i sl.) i odlivi (plaćanje računa, otplata kredita i sl.). Odnosno, analizira se prihod preduzeća. Višak primitaka nad uplatama naziva se priliv sredstava, a obrnuta situacija se naziva odliv. Ekonomisti koriste ovu metodu u kombinaciji sa indirektnom metodom, jer je uz njenu pomoć teško utvrditi odnos tokova i finansijskih rezultata.

Karakteristike direktne metode:

• pokazuje upute za korištenje sredstava;
• otkriva nivo solventnosti;
• uspostavlja odnos između prihoda i dobiti;
• koristi se za planiranje budućih tokova;
• olakšava procjenu likvidnosti, solventnosti.

Direktna metoda se obično naziva vrhunskom metodom jer se analiza radi od vrha do dna bilansa uspjeha. Glavni nedostatak ove metode je što se ne može koristiti za određivanje odnosa toka sa finansijskim rezultatima.

U indirektnoj analizi, izvještaj o dobiti i gubitku se proučava u kontekstu pojedinačnih aktivnosti prema sljedećoj formuli:

DSstart + računi - trošak=DScon.

Karakteristikemetoda:

• odražava odnos dobiti i tokova;
• pokazuje dinamiku sopstvenog obrtnog kapitala na osnovu učinka;
• omogućava vam da odredite iznos prihoda, njihove izvore i smjerove korištenja;
• otkriva dostupnost rezervi sredstava;
• određuje sposobnost kompanije da brzo otplati obaveze za angažovanje u investicionim aktivnostima.

U završnoj fazi analiziraju se likvidnost, promet i profitabilnost. Dobijene vrijednosti se upoređuju sa industrijskim prosjekima.

Faktori

Glavni cilj upravljanja novčanim tokovima je raspodjela sredstava tokom vremena. Svi uzroci neravnoteže protoka su objektivni i određeni ekonomskim faktorima.

• Tržišni uslovi. Emisija hartija od vrijednosti može uzrokovati priliv sredstava, a slobodna sredstva se mogu usmjeriti u vidu ulaganja u instrumente berze. Pored toga, organizacija može dobiti prihod od formiranog paketa Centralne banke.
• Potreba za plaćanjem poreza stvara odliv sredstava. Uostalom, utvrđeni raspored plaćanja ne poklapa se uvijek sa prijemom finansijskih sredstava.
• Robni kredit. Ovaj faktor uzrokuje i priliv kapitala pri primanju prihoda i odliv pri kupovini sirovina.
• Sistem poravnanja. Za udobnost kupaca, organizacije koriste sve moguće načine plaćanja: gotovinu, vrijednosne papire, druge dokumente. Stopa prijema sredstava za svaki instrument je različita.
• Krediti. Primanje kredita čini pozitivnonovčani tok i njegova otplata je negativna.
• Sezonsko. Ako su proizvodi sezonski, onda se novčani tokovi formiraju samo u određenim vremenskim periodima. Ovim načinom funkcioniranja pojavljuju se slobodni ostaci koje je preporučljivo iskoristiti što je prije moguće. Stoga je upravljanje efikasnošću novčanih tokova od velike važnosti.
• Amortizacija. Što se oprema intenzivnije koristi, to je njena cijena veća.

Efikasnost sistema

Kvalitet sistema upravljanja novčanim tokovima moguće je poboljšati tek nakon analize prikupljenih podataka. Ako novčani tok iz svih aktivnosti ima pozitivnu vrijednost, onda možemo govoriti o solventnosti organizacije. Negativna vrijednost novčanog toka ukazuje da se organizacija uglavnom oslanja na pozajmljeni kapital. Potrebno je utvrditi uzroke njegovog nastanka i otkloniti ga.

Nakon utvrđivanja nedostataka sistema, formira se kalendar plaćanja koji obuhvata sva primanja i izdatke za budući period (mjesec, kvartal, godina). Dolazi u nekoliko oblika:

• Kalendar emisije dionica može se izraditi prije prodaje vrijednosnih papira na primarnom tržištu. Tada će sadržavati samo jedan odjeljak - "Plaćanja za pripremu izdanja". Ukoliko se kalendar formira u periodu prodaje hartija od vrijednosti, onda u njega treba dodatno uneti i rubriku „Primanja od emisije dionica“.
• Budžet za otplatu duga sadrži informacije o rasporedu otplate za svaki kredit, iznosu mjesečnogplaćanje i tajming. Banke danas nude različite proizvode za prikupljanje sredstava: od prekoračenja do garancija. Da biste eliminisali gotovinske praznine, preporučuje se korištenje akreditiva.
• Kvalitetno finansijsko upravljanje novčanim tokovima je formiranje finansijske politike organizacije.

Kontrola

U završnoj fazi razvijaju se metode upravljanja novčanim tokovima i sistem njihove kontrole, odnosno mjere za provjeru izvršenja odluka. U slučaju promjene vanjskih ili internih faktora koji utiču na UDP, mijenja se politika organizacije. Kakva bi trebala biti efikasna politika upravljanja novčanim tokovima?

Efektivnost sistema se može reći ako se potraživanja, obaveze i gotovina ne pokrenu i ne kontrolišu. Svi ovi elementi zajedno čine efikasan UPD sistem. Ključne tačke su:

• Kratak vremenski interval između prijema potraživanja i plaćanja povjerilaca, a prije prijema sredstava. Ovaj omjer tokova omogućava smanjenje stanja sredstava na računu organizacije, najefikasnije korištenje internih resursa, bez pribjegavanja zaduživanju i smanjenje troškova servisiranja duga.
• Plaćanja kontrolirana menadžmentom.
• Provedba faktoring poslova.
• Razvijanje sistema popusta za kupce koji plaćaju proizvode prije roka.
• Diverzifikacija proizvoda.

Neefikasan sistem jekoji:

• ima kašnjenja plata;
• plativi računi partnerima, država raste;
• rastući iznos docnji po kreditima;
• likvidnost sredstava se smanjuje;
• Vremena ciklusa proizvodnje su produžena zbog prekida u opskrbi sirovinama.

Šta vam je potrebno da napravite prognozu?

Posao kompanije treba planirati na osnovu obima prodaje ili neto dobiti. Pogledajmo bliže kako to učiniti.

Prvo, morate izračunati iznos primljenih sredstava na osnovu omjera otplate potraživanja:

VIRplan=Rnr + (Rk Î KI) + OD + Apl, gdje je

• VYRplan - planirani obim prihoda od prodaje;
• Rnr - planirani obim pošiljki za gotovinu;
• Rk – planirani obim pošiljaka na kredit;
• KI - stopa otkupa DZ-a (udio otkupljenih DZ-a u izvještajnom periodu);
• DZn - iznos nepodmirenog DZ-a, plativog na planski način;
• Av - planirani iznos avansa.

Dalje, potrebno je izračunati planirani iznos troškova:

RSp=OZp + Nf + Np - Ap, gdje je:

• RCp - planirani iznos troškova za operativne aktivnosti;
• Zp - iznos troškova proizvodnje;
• Nf - iznos poreza i naknada plaćenih na račun računa;
• Np - planirani iznos poreza na dohodak;
• Ap – planirani iznos amortizacije.

Na osnovu uslova plaćanjaporeza, formira se raspored plaćanja.

Planirani iznos plaćanja poreza se formira na sljedeći način:

Np=(Bruto dobit / Poreska stopa) + Ostali porezi za tekući period.

Upravljanje novčanim tokovima je sve u poređenju primitaka i rashoda i pronalaženju načina za ostvarivanje budžetskog suficita.

ODDS

Ključni element upravljanja novčanim tokovima organizacije je formiranje Izvještaja o novčanim tokovima (ODDS) obrasca br. 4. Može se koristiti za određivanje obima i sastava imovine (imovina se uzima kao osnova za koji će finansijski tokovi biti uzeti u obzir) i provjeriti nivo primanja i odliva koji se ne odnose na finansijske tokove. Rezultati analize se razmatraju u vezi sa analizom drugih izvještajnih obrazaca.

Budući da se različiti finansijski pokazatelji generišu za različite korisnike izvještavanja, model upravljanja novčanim tokovima zasniva se na pokazateljima kvaliteta.

Solventnost=(PV početak + Priliv sredstava za period) / Odliv sredstava za period=Priliv sredstava / Odliv sredstava

Prvi koeficijent pokazuje da li će organizacija moći da otplaćuje obaveze na teret stanja sredstava i tekućih primanja. Preporučena vrijednost je veća od 1.

• Interval samofinansiranja=(SA+ Kratkoročna investicija + Kratkoročna DZ) / Prosječna dnevna potrošnja.
• Prosječni dnevni troškovi=(troškovi prodaje + troškovi prodaje + administrativni troškovi - amortizacija) / Broj dana u vremenskom rasponu.
• Beaver omjer=(Neto prihod + amortizacija) /Sve obaveze.

Solventna organizacija će imati vrijednost koeficijenta unutar 0, 4-0, 45.

• Omjer pokrića obaveza=(PV + Amortizacija) / Kratkoročne obaveze.
• Pokriće kamata=neto tok prije poreza / iznos poreza.

Upotrebom ovog koeficijenta možete utvrditi da li je organizacija u mogućnosti da otplati kamatu na račun NPV, bez kršenja obaveza prema partnerima. Vrlo često, izvještaj 2 pokazuje profit koji premašuje kamatu na kredit, ali kompanija ne može platiti troškove pozajmljenih sredstava zbog negativne NPV.

Potencijal samofinansiranja=NPV / dugoročni dug

Sposobnost organizacije da blagovremeno isplati dividende može se utvrditi posedovanjem izveštaja o rezultatima finansijskih i ekonomskih aktivnosti i izračunavanjem koeficijenta pokrivenosti za sve vrste akcija:

P1=NPV nakon oporezivanja / ukupne dividende na obične/preferentne dionice

Ako NPV za uobičajene aktivnosti jako varira, onda ekonomisti izračunavaju plan budućih plaćanja. Koeficijenti likvidnosti mogu biti potcijenjeni. Ovo svedoči o tome. da je organizacija zavisna od eksternih prihoda, model upravljanja novčanim tokovima organizacije treba da se zasniva na dospijeću duga. Ako se tokom naredne godine zaostale obaveze ne povećaju. a NPV će pokazati stabilan rast, onda možemo govoriti o dostizanju nivoa samofinansiranja. Ovako se upravlja novčanim tokovima kompanije.

Efikasnost ulaganja

Ovi omjeri pokazuju sposobnost organizacije da sama pokrije troškove. Treba ih analizirati u dinamici, jer se koeficijenti mijenjaju u različitim periodima.

Koeficijent reinvestiranje=NPV / NPV

Ako vrijednost indikatora značajno prelazi 0, tada se odliv sredstava pokriva privlačenjem stranih investicija. Ako kompanija ne koristi eksterna ulaganja, tada će vrijednost koeficijenta biti 0. U ovom slučaju možete izračunati stepen pokrivenosti ulaganja:

stepen=NPV / iznos investicije

Ako sposobnost ulaganja zavisi od smanjenja prethodnih ulaganja, na primjer, prodaje opreme, tada se izračunava neto indikator:

N-net=NPVStepen pokrivenosti

Ovo je sve dobro znati kada proučavate dijagram toka gotovine.