Investicioni rejting: istraživanje, recenzija, savjeti

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Ocjena investicione atraktivnosti zemlje je njeno mjesto u svijetu prema uslovima koje ima za uspješno poslovanje. Ove uslove procenjuju specijalizovane međunarodne i nacionalne rejting agencije i udruženja.

Šta rade međunarodne rejting agencije

Međunarodne rejting agencije proučavaju ukupni učinak u cijeloj zemlji. Oni gledaju na metriku poput:

1. Vjerovatnoća zadane vrijednosti.
2. Barijere za ulazak na tržište.
3. Administrativne barijere.
4. Nivo korupcije.
5. Iznos poreza.
6. Cijena infrastrukturnih resursa.
7. Status infrastrukture.
8. Stopa inflacije.
9. Cijena rada.

Takve agencije uključuju: Moody's, S&P, Dow&Johns. Njihov glavni zadatak je da utvrde koliko su povoljni uslovi u zemlji ne samo za profit, već i za očuvanje kapitala.

Regija djelovanja nacionalnih rejting agencija

Nacionalne rejting agencijeproučavanje investicione atraktivnosti pojedinih regija i kompanija. Na osnovu proračuna kreiraju interni investicioni rejting regiona i svih kompanija koje se nalaze na teritoriji određene države. U Rusiji to rade zaposlenici raznih rejting agencija. Najpoznatiji su MICEX i RTS, koji rade zajedno sa Moskovskom berzom. Ocjena investicijske atraktivnosti zasniva se na posebno razvijenim kriterijima procjene i analize.

Šta je za

Nacionalna ocjena atraktivnosti je potrebna i za investitora i za državu. Investitoru su potrebni podaci rejting agencija za procjenu odnosa nivoa dobiti i rizika ulaganja sredstava. Za državu - da odredi u kom pravcu da deluje kako bi privukla investitore. Koje su prednosti i nedostaci ove ili one teritorije, koje promjene treba napraviti u zakonodavstvu? Šta treba promijeniti ili popraviti da bi zemlja postala privlačna, postigla visok rejting i privukla što više imovine?

Šta treba učiniti da se podigne nivo zemlje

Ocjena investicione klime se izračunava na osnovu uslova koje država nudi investitorima, kako eksternim tako i internim. Ispod je lista uslova koje država mora osigurati ako za cilj postavi privlačenje investicija u zemlju:

1. Pravna regulativa. Što je lakše i brže izdati dokumente, niži su troškovi investitora i manji je rizik od gubitka novca čak i prijepokretanje posla u zemlji.
2. Nizak nivo korupcije. Mito, mito, niske kvalifikacije službenika - sve to povećava rizik od gubitka kapitala za investitora, što znači da je to negativan faktor protiv kojeg se država mora boriti.
3. Niski porezi. Zemlje sa niskim porezima su najatraktivnije za investitore.
4. Jednostavnost registracije i podnošenja poreskih i računovodstvenih izvještaja.
5. Stabilnost nacionalne valute.
6. Nizak nivo društvenih i političkih tenzija u zemlji.
7. Niske komunalne tarife.
8. Jeftine sirovine.
9. Dostupnost jeftine radne snage, kako nisko-kvalificirane tako i visokokvalificirane.
10. Informativna podrška države.
11. Dostupnost infrastrukture.
12. Efikasna logistika.
13. Dostupnost tržišta za proizvedene proizvode.

Poželjno je da svi gore navedeni uslovi budu stvoreni u zemlji. Međutim, ako iz nekog razloga država nema sve uslove, već samo neke od njih, to ne znači da nema investicionu atraktivnost, već samo da država može da iskoristi svoje snage da poboljša svoj investicioni rejting. Najbolji primjer je Kina. Početkom 1990-ih, Kina je, bez razvijene infrastrukture i visoko kvalifikovane radne snage, bila u stanju da privuče investitore sa niskim preprekama za ulazak, jeftinom radnom snagom i niskim porezima. Ispostavilo se da je proizvodnja robe u Kini i njena prodaja širom svijeta isplativije nego u bilo kojoj drugoj zemlji. Danas je Kina drugasvjetska ekonomija. Uspio je poboljšati uslove i njegov investicijski rejting je postao još veći.

Mogući rizici ulaganja

Glavni uslov za privlačenje investitora je stabilnost privrede zemlje i sigurnost uloženog kapitala. Prilikom odabira zemlje ili regije za ulaganje kapitala, investitor uvijek prije svega procjenjuje moguće rizike. Glavni strahovi investitora su navedeni u nastavku:

1. Nacionalizacija preduzeća.
2. Visoki nivo korupcije, iznenadni novi zahtjevi i rekvizicije.
3. Visoka inflacija.
4. Velike šanse za prirodne katastrofe.
5. Kriminalizacija regiona.
6. Provjerava prečesto.
7. Nedostatak poslovne kulture partnera, nepoštivanje uslova zaključenih ugovora.
8. Rizik od većih poreza.
9. Politički i društveni rizici (štrajkovi, revolucije).

Minimizacija ovih rizika u potpunosti zavisi od politike rukovodstva zemlje ili regiona. Ne svugdje vlasti razumiju potrebu rješavanja problema privlačenja investicija, poboljšanja investicijskog rejtinga. Dakle, države Afrike i Latinske Amerike, koje se smatraju državama sa najatraktivnijim klimatskim i geografskim uslovima za ulaganja, i dalje žive u siromaštvu. Građani su siromašni, država se ekonomski ne razvija. Investicioni rejting takvih zemalja je veoma nizak.

Država u Rusiji

Rusija ima svoje metode ialati za određivanje rejtinga stanja investicione klime u cijeloj zemlji i posebno za svaki region. Uprkos sankcijama, Ruska Federacija ostaje privlačna i za domaće i za strane investitore. Pozitivni aspekti privlačni investitorima su:

1. Veliko nezasićeno tržište, niska konkurencija.
2. Jeftina visokokvalifikovana radna snaga.
3. Razvijena, iako zastarjela, infrastruktura.
4. Pristupačna baza resursa, niske tarife.
5. Dostupnost poreskih olakšica i subvencija.
6. Odsustvo društvenih i političkih preokreta u posljednjih 10-15 godina.
7. Stabilna snaga, adekvatna vlada.

Država čini sve da pokaže zemlju sa najbolje strane. Prije svega, privući investitore političkom stabilnošću, visokim stepenom razvijenosti naučne baze i atraktivnim poreskim stopama. Ali, uprkos svim naporima, u Rusiji još uvijek postoji niz problema koje treba riješiti. Jedan od glavnih problema je slaba zaštita privatne svojine, visok nivo birokratizacije i složen poreski sistem. Stoga se investitori plaše ulagati u dugoročne projekte, radije ulažu u rudarske kompanije.

Interni rejting, rangiranje ruskih regija

Rusija je velika država i na njenoj teritoriji, u različitim regionima, uslovi za investitore su različiti. U nekim regijama su bolji, u drugim lošiji. Sve zavisi od togageografski položaj regiona, dostupnost sirovina, infrastrukture, prerađivačkih preduzeća, naučnih instituta i klimatskih uslova na njegovoj teritoriji. Međutim, ako određeni region nema prednosti, to ne znači da ne može da ima visoku poziciju u investicionom rejtingu u Rusiji. Mnogo toga zavisi ne samo od toga šta je region ili republika dobila nakon raspada SSSR-a, već i od toga koje mere novi menadžerski tim preduzima za poboljšanje investicione klime.

Tržišni rejting ruskih kompanija

Mnogi investitori ne vole da grade posao od nule, već da ulažu u kompanije koje već posluju. Naravno, skloni su da investiraju u najuspešnije kompanije sa visokim nivoom prihoda. Za takve investitore u Rusiji postoji nacionalna berza - Moskovska berza, koja ima svoj sistem rangiranja - MICEX i RTS. Uključuju analizu i evaluaciju oko 50 najuspješnijih ruskih kompanija. Prema nivou i dinamici kretanja MICEX-a i RTS-a, investitor može procijeniti nacionalni rejting investicione klime u Rusiji.

Kako eksterne rejting agencije ocjenjuju atraktivnost Ruske Federacije

Mišljenje analitičara međunarodnih rejting agencija ima snažan uticaj na odluke investitora. Uprkos sankcijama i padu ekonomskog rasta, međunarodne rejting agencije daju visoke ocjene državi Rusiji. Iako je u 2014-2015 kreditni i investicijski rejting Ruske Federacije snižen naunapred podrazumevani nivo. Strani partneri su očekivali oštar kolaps ekonomije od 7-10% i, kao rezultat, nemire naroda, ali to se nije dogodilo. Ekonomija je, iako usporena, nastavila da raste. Kao rezultat toga, nacionalni investicijski rejting vratio se na prethodni nivo.

Međunarodne rejting agencije i udruženja ocjenjuju atraktivnost kako zemlje u cjelini, tako i pojedinih regija. Posebno se ističu Moskva i Moskovska oblast, Sankt Peterburg i Lenjingradska oblast, kao i Daleki istok i neki gradovi Sibira (Tjumenj, Jekaterinburg).

Mjere za povećanje investicione atraktivnosti

Još jedna tema koju također treba istražiti. Nacionalne ocjene investicijske atraktivnosti ruskih regija počele su se provoditi tek prije nekoliko godina. U proteklih 15 godina, zemlja se aktivno razvijala. Postoje prvi rezultati i mogućnost da se proceni šta je već urađeno, da se utvrdi šta još treba da se uradi. Razvijena je metodologija za povećanje investicione atraktivnosti regiona. Vodio računa o tome dosta dugo. Za osnovu su uzeta iskustva regiona i gradova koji su dostigli visok nivo razvoja i, prema poslednjim podacima, zauzeli najviša mesta u nacionalnom rejtingu investicione atraktivnosti. U suštini, za poboljšanje stanja preporučuje se sljedeće:

1. Pojednostavite suvišne procedure verifikacije.
2. Pretvorite tok dokumenata u elektronski format.
3. Povećajte kvantitet i kvalitet usluga u MFC-u.
4. Skratite vrijeme prolaskadržavna ekspertiza.
5. Standardizirajte obrasce dokumenata i njihov broj u paketu.
6. Uvesti standardne administrativne propise za pružanje javnih usluga.
7. Koristite generičke zadatke i ugovore koje investitori mogu razumjeti.

Kao osnova za izradu preporuka korištene su prakse najuspješnijih regija Ruske Federacije: Tatarstan, Moskva i Sankt Peterburg. Ocjena stanja investicione klime sastavlja se godišnje, objavljuje se u ekonomskim publikacijama („Expert“) i raspravlja se na Ekonomskom forumu u Sankt Peterburgu.