Metode za procjenu dionica

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Ispravno predviđanje potencijala dionica je direktna garancija njihove profitabilnosti. Ako nemate povjerenja u vlastitu vještinu vrednovanja, onda biste ovu stvar trebali povjeriti profesionalnim učesnicima na tržištu. Njihovo iskustvo i znanje pomoći će vam da pravilno investirate i povećate svoja sredstva.

Metode vrednovanja dionica: za investitore i izdavaoce

Analiza potencijala hartija od vrijednosti vrši se prilikom ulaganja u preduzeća. Nivo otplate i dividende zavisi od tačne procene. Evaluacija otkriva investicijski potencijal kompanije, optimalno vrijeme za kupovinu i prodaju.

Osnovni koncepti

Kompanija izdaje dionice kako bi dobila dodatni prihod od njihove prodaje. U tu svrhu se vrednuju akcije. Istovremeno, njihova likvidnost i nivo očekivanog prihoda zavise od izgleda i stopa rasta preduzeća. Većina promocija nemaju određeni datum isteka. Ali minimalni period važenja mora biti najmanje godinu dana. Podrazumevano, oni važe sve dok kompanija koja izdaje posluje.

Postoje dvije vrste: jednostavne i privilegirane. Obične dionice su različitesljedeća svojstva:

1. Nakon njihove kupovine, vlasnik dobija pravo da učestvuje na skupštini akcionara, da glasa za određene odluke.
2. Uplate dionica se vrše nakon uplate preferencijalnih dionica.
3. Obične dionice su podijeljene u klase A i B. Prva vrsta ima prioritet u redoslijedu isplata.

Faktori koji utiču na cijene

Vrednovanje zaliha zavisi od vodećih faktora kao što su ponuda i potražnja. Optimalna cijena je cijena koju su kupci spremni platiti. Međutim, ova metoda možda nije objektivna. Razlog tome su drugi, vanjski faktori.

Prema ekspertima, akcije ruskih kompanija na tržištu hartija od vrednosti prodaju se po veoma niskim cenama. Razlog tome je politička nestabilnost, neizvjesnost perspektiva pojedinih industrija i sankcije prema zemlji. To dovodi do činjenice da investitori ne žure s ulaganjem. Prilikom procjene vrijednosti dionica, ovi faktori se pažljivo analiziraju.

Likvidnost

Procjena vrijednosti dionica zahtijeva uzimanje u obzir likvidnosti sada iu budućnosti. Likvidnost treba shvatiti kao mogućnost da ih se proda u bilo koje vrijeme. Po ovom kriteriju dionice su podijeljene u tri nivoa.

• "Blue chips" su dionice vodećih kompanija, monopolista. Imaju stabilan rejting, dobre izglede, što eliminiše velike rizike. Većina investitora pokušava uložiti u blue chips.
• Drugiešalon uključuje kompanije sa dobrim potencijalom. Specijalisti jasno vide svoje izglede. Sa finansijske tačke gledišta, imaju pozitivne prognoze. I pored većeg nivoa rizika, takve kompanije imaju i investicionu atraktivnost.
• Na trećem nivou su kompanije koje su nedavno ušle na tržište. Njihovi izgledi su nepoznati. Depoziti su najrizičniji.

Dakle, ne treba zanemariti da su tržišni uslovi takođe jedan od vodećih faktora u vrednovanju akcija.

Pristupi evaluaciji

Uprkos složenosti teorije tržišta dionica, iskusni investitori mogu predvidjeti prinose dionica s matematičkom preciznošću. Ali u isto vrijeme, većina investitora početnika griješi ulažući kladeći se na dionice kompanija koje su kotirane na tržištu nekoliko godina zaredom. Ovo nameće potrebu za detaljnijim proučavanjem metoda ocjenjivanja, bez obzira na trenutne uslove.

S ove tačke gledišta, postoje dvije vrste evaluacije: tehnička i fundamentalna analiza.

Fundamentalna analiza

Ako slijedite principe fundamentalne analize, onda investitor mora proučiti sve dostupne informacije o kompaniji. Sve je podvrgnuto analizi: računovodstveni izvještaji, poreski sistem, proizvodne tehnologije, materijalno-tehnička baza, planirani projekti kompanije, pozicija na tržištu. Ne zanemarite trendove u industriji za koju je kompanija specijalizovana, strategije upravljanjapo pitanju inovacija u industriji i ne samo. Ako se kao rezultat takve analize pokaže da kompanija ima potencijal, onda se donosi odluka o kupovini dionica.

Tehnička analiza

Važno pitanje je kada kupiti dionice. Kao što je gore spomenuto, dionice na vrhuncu relevantnosti imaju tendenciju pada na kotacijama. Potrebno je izračunati tačno vrijeme kupovine i prodaje. U tome će pomoći tehnička analiza. Provodi se proučavanjem grafa rasta popularnosti dionica. Optimalnim momentom se smatra period kada se vrijednost akcija smanjuje i približava se određenoj oznaci, jezikom berzanskih igrača, liniji podrške.

Kada prodajete, obratite se i na grafikon. Ako vrijednost poraste i približi se vrhuncu, dionice treba prodati.

Ali takva politika je više svojstvena tržišnim špekulantima. Bez obzira na stvarni potencijal dionica, oni prodaju kada postoji potražnja i kupuju kada ima ponude.

Koje metode procjene su poželjnije?

Metode koje se koriste za vrednovanje dionica zavise od svrhe procjene. Ovdje postoje interesi dvije strane: investitora i kompanije izdavaoca. Prvi je zainteresiran za povrat dionica. Druga strana je zainteresovana za prikupljanje dodatnih sredstava ne samo za tekuće aktivnosti, već, moguće, i za buduće projekte.

Osim toga, procena akcija se vrši tokom restrukturiranja preduzeća, prilikom obavljanja transakcija, za dobijanje kredita od banke, za prenos paketa akcija na treća licalica i uglavnom da bi se demonstrirali izgledi kompanije.

U svim slučajevima, procjena tržišne vrijednosti dionica se vrši na 5 metoda. Oni su sljedeći:

1. Ocijenjeno. Vrijednost akcija prema ovoj metodi treba da bude jednaka 25% odobrenog kapitala ili manje. Iznos mora biti isti za svaku dionicu. Ukupan iznos emitovanih akcija po datoj vrednosti ne bi trebalo da prelazi iznos odobrenog kapitala.
2. Tržišna metoda. Cijena ove metode će se razlikovati od prethodnog koeficijenta. Ovdje je fokus na ponudi i potražnji. Ako je kompanija stabilna, onda će joj procjena dionica dati povoljne izglede. Suprotno tome, kada je pozicija kompanije nestabilna, akcije su jeftinije.
3. Vrijednost bilansa. Koeficijent će biti poznat ako se uzme iznos neto imovine i podijeli sa brojem dionica. Ova metoda je primjenjiva kada dođe do spajanja kompanija.

Zanimljiva praktična poenta: na Zapadu se kompanije vrednuju više od njihovih računovodstvenih podataka. U Rusiji je suprotno – vodeći faktor je finansijski učinak. Ovo je zbog nedostatka informacija za primjenu drugih metoda.

1. Procjena vrijednosti dionica metodom likvidacije. Primjenjuje rezidualni princip. Dividende će se obračunati nakon što kompanija proda imovinu po povoljnoj cijeni, obračuna se sa drugim ugovornim stranama i plati povlaštene dionice. Ovde je odlučujući faktor za profitabilnost akcija likvidacioni iznos preduzeća. Trebalo bivoditi računa da je postupak obračuna sa povezanim društvima i licima utvrđen zakonom. Na ovoj listi akcionari ne zauzimaju prvu ulogu, što stvara određene rizike za investitora.
2. Metoda ulaganja uključuje referentnu vrijednost za trošak koji investitor smatra optimalnim. Ali njegova ocjena ne bi trebala biti neutemeljena. On mora opravdati takav trošak i dostaviti rezultate analize i druge argumente.

Koji metod da odaberem?

Procjena dionica kompanije, posebno, način procjene zavisi od kotacija na tržištu. Ako su kotacije na vrhuncu ili blizu njega, tada treba izračunati ponderisani prosjek od datuma vrednovanja. U suprotnom slučaju, kada dionice imaju loš učinak, mnogo je teže procijeniti. U takvim slučajevima, nije relevantna procjena dionica preduzeća, već utvrđivanje vrijednosti cijelog preduzeća.

Napominjemo da ove metode nisu iscrpne. Osim toga, postoje načini na koje finansijski pokazatelji igraju važnu ulogu.

Procjena vrijednosti paketa dionica ovakvim metodama bit će sljedeća:

• Izračunavanje vrijednosti neto imovine u opticaju.
• Analiza tržišta kapitala.
• Diskontovanje finansijskih tokova.
• Matematičko vaganje.
• Kapitalizacija prihoda.

Praktična primjena metoda

Ciklus likvidnosti dionica može varirati od nekoliko mjeseci do nekoliko godina. Kako ne biste ostali na gubitku od investicionih aktivnosti, kladite se na dionice sa dugim periodima. Dakle, postoje dvadobri argumenti:

1. Dugoročno je manje špekulanata, stope se mogu predvidjeti s većom preciznošću.
2. Zbog stabilnog rasta donose veći profit. Sa ove tačke gledišta, neki akcionari ih drže i do pola veka.

Koliko je isplativo ulagati u dionice?

Investitor je potpuno slobodan u svojim preferencijama, čak i ako vrednovanje paketa akcija obećava pozitivne rezultate. Akcije zapadnih kompanija u razvoju su popularne među ruskim investitorima. To je zbog njihove stabilnosti.

Ista slika je i na Zapadu, samo sa orijentacijom, naprotiv, na Rusiju. Vjeruje se da ruske kompanije donose veći profit u kratkom roku. Ovaj trend im omogućava da ulažu značajne iznose u domaća preduzeća.

S obzirom na činjenicu da tržište dionica zahtijeva duboko znanje, praktično iskustvo i mnoge druge uslove, neki investitori ne rizikuju da sami procjenjuju dionice. Oni prenose sredstva na povjereničko upravljanje ili posluju preko posebnih fondova.

Upravljanje dionicama

Podrazumevano, svrha kupovine dionica je jasna - ostvarivanje profita. Ali jedan od glavnih zakona investiranja kaže – ne treba sav svoj novac uložiti u dionice jedne kompanije. Ovaj pristup je zbog rizika koji ne zavise ni od investitora ni od kompanije koja izdaje.

Nakon procene vrednosti akcija kompanije primenjuje se klasična strategija. Njeni glavni kriterijumi su:

• Ako je svrha ulaganja sigurnost sredstava, onda se kladite na "blue chips". Njihov broj nije ograničen. Optimalno - od 3 do 5, u zavisnosti od ukupnog iznosa ulaganja.
• Ako je investitor spreman da rizikuje zarad većeg prinosa, onda bi trebalo da pogledate akcije drugog i trećeg nivoa. Proporcije su sljedeće: 50% - na "blue chips", preostalih 50% treba rasporediti između drugog i trećeg nivoa.

Ovim pristupom investitor je osiguran od velikih gubitaka: ako treći nivo nije ispunio prognoze, onda drugi može nadoknaditi gubitke.

Zaključak

Tržište hartija od vrijednosti kao posebna grana privrede formirano je dugo vremena. Ako su ranije pristup imale samo određene osobe sa posebnom obukom iu odgovarajućem ekonomskom okruženju, sada pristup imaju svi. Tome pomažu informacione tehnologije, razvoj interneta i dostupnost informacija. Zahvaljujući njima, tržišna procjena dionica i daljnje transakcije sa njom dostupne su čak i investitorima početnicima.

Ulazni iznos na investicionom tržištu niko ne kontroliše. U zavisnosti od sopstvenih mogućnosti, svaki trgovac ili investitor ima pravo da rizikuje bilo koji iznos koji mu odgovara.