Analiza dionica: metode provođenja, odabir metoda analize, savjeti i trikovi

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Efektivno ulaganje u dionice ili uspješno trgovanje dionicama nije moguće bez analize dionica i tržišta. Ako ne koristite alate analize i procjene, kupovina dionica će rezultirati gubicima. Ovo posebno važi za rusko tržište akcija. Još je premlad i nepredvidiv.

Dionice kao objekt ulaganja

Akcija je vrijednosni papir koji svom vlasniku daje pravo da dobije dio prihoda kompanije i pravo upravljanja. Takođe, vlasnik udjela može profitirati od prodaje, pod uslovom da je prodajna cijena veća od kupoprodajne cijene i troškova poslovanja. Ova vrsta hartija od vrijednosti ima jednu neospornu prednost u odnosu na druge - osigurane su imovinom emitenta.

Vrste dionica

Postoje dvije vrste dionica: povlaštene i obične. Razlika između njih je u tome što isplate dividende za prvi tip imaju fiksni iznos i isplaćuju se prvo, dok se za obične dividende isplate vrše iz preostalih sredstava. Ovu osobinu treba uzeti u obzir prilikom analize povrata dionica.

Pregledi. Finansijska analiza

Postoje tri tipa studija: finansijski, fundamentalni i tehnički. Zajedno čine investicionu analizu akcija. Finansijski se u većoj mjeri ne odnosi toliko na formiranje cijene dionice, koliko na njenu materijalnu podršku. Finansijska analiza dionica uključuje:

• Obračun profitabilnosti.
• Obračun likvidnosti sredstava.
• Sposobnost preduzeća da plati svoje kratkoročne i dugoročne obaveze.
• Finansijska stabilnost, vjerovatnoća bankrota.
• Odnos knjigovodstvene i tržišne vrijednosti kompanije.
• Odnos obrtne i dugotrajne imovine.

Da bi se kompetentno sprovela ovakva analiza, investitor mora imati znanje iz računovodstva.

Fundamentalno

Fundamentalna analiza tržišta dionica je prikupljanje i obrada ekonomskih i političkih informacija koje se odnose ne samo na određeno preduzeće, već i na ekonomiju zemlje u kojoj se preduzeće emitent nalazi. Uključuje učenje:

• ekonomske i političke vijesti;
• prospekti koje je objavila kompanija ili berza;
• statistika zemlje: stopa inflacije, stopa nezaposlenosti, itd.

Također treba da proučite informacije o sudskim sporovima i potraživanjima od strane partnera ili kupaca protiv kompanije koja je izdala.

tehnički

Tehnička analiza dionica je analiza zasnovana na grafičkom prikazu tržišne cijenesigurnosni papir. Tokom skoro vekovne istorije korišćenja, špekulanti i investitori su razvili posebne metode za rad sa grafikonima. To uključuje prepoznavanje uzoraka grafikona - glava i ramena, dvostruki i trostruki vrhovi i dna, kao i načini za identifikaciju trendova.

Tehnička analiza tržišta akcija je raznovrsna, ali na berzi njena upotreba odvojeno od finansijske i fundamentalne analize je rizična. Ako na vrijeme ne uočite finansijske probleme preduzeća, možete izgubiti novac. U slučaju bankrota kompanije, investitori dobijaju samo mrvice.

Priprema

Priprema za analizu akcija preduzeća je prikupljanje informacija o radu preduzeća čije se akcije planiraju kupiti. Čak i ako investitor neće ulagati u sve dionice koje se kotiraju na tržištu, morat će procijeniti što više kompanija. Što je veći uzorak, veće su šanse za prikupljanje uspješnog investicijskog portfelja. Priprema uključuje prikupljanje i obradu sljedećih podataka:

• godišnji finansijski izvještaji za nekoliko godina;
• prospekt o dodatnoj emisiji dionica i njihovom ukupnom obimu;
• Povelja preduzeća;
• računovodstvena politika;
• novinski izvještaji, novine, časopisi;
• grafikoni kotacija dionica;
• podaci rejting agencija.

Savremeni računari sa pristupom Internetu omogućavaju brzo i praktično besplatno pronalaženje potrebnih informacija. Otvorena akcionarska društva čije se akcije okrećuna berzi su dužni da objave finansijske izvještaje i dokumente koji će investitoru biti potrebni za analizu dionica.

Korišćene formule i metode

Prilikom analize akcija, investitor izračunava odnos različitih pokazatelja finansijskog učinka kompanije emitenta. Ispod su šanse koje većina profesionalnih investitora koristi:

• P/E - omjer profita i tržišne vrijednosti dionice. Najpopularniji omjer. Koristi se za identifikaciju precijenjenih ili podcijenjenih dionica.
• P/S - odnos dobiti i obrtne imovine. Ovaj omjer pokazuje kako je kompanija snabdjevena tržišnom imovinom i sposobna je održati svoju solventnost u kratkom roku.
• D=N(d+r) – obračun prinosa na dionice, gdje je N iznos ulaganja, r razlika između kupovne i trenutne cijene, d je iznos dividende po dionici.
• D/k je koeficijent koji se koristi u analizi prinosa dionice u poređenju sa drugim, manje rizičnim investicionim instrumentima. k je najviša kamatna stopa na bankarske depozite ili obveznice koja se primjenjuje u zemlji.

Ovo su glavni koeficijenti koji se koriste u analizi. Da bi izvršio kalkulacije, investitor će morati da uzme podatke iz bilansa stanja i bilansa uspeha, kao i prospekt o broju akcija koje je izdalo preduzeće. Prilikom utvrđivanja vrijednosti kompanije izdavaoca i stope prinosa koriste se metode analize zaliha kaopoređenje sa sličnim preduzećima, ili izračunato na osnovu knjigovodstvene vrednosti i prihoda firme za nekoliko godina.

Obračun

Iznos isplaćenih dividendi zavisi od vrste dionica i iznosa profita koji ide za isplatu dividendi dioničarima. Za preferencijalne akcije one su fiksne i moraju se isplatiti u profitabilnim godinama i pod uslovom da Upravni odbor nije donio odluku o reinvestiranju sredstava. Međutim, treba uzeti u obzir da ruske kompanije rijetko isplaćuju dividende, jer su većini potrebna ulaganja, a pronalazak investitora je veliki problem.

U nastavku je primjer izračuna.

Upravni odbor je odlučio da pošalje 15% dobiti za isplatu dividendi. Ukupan broj akcija je 10.000, od kojih je 2.000 povlašćenih. Fiksni iznos dividende na povlašćene akcije je 2.500 rubalja po akciji. Iznos dobiti je 100 miliona rubalja, odnosno 15 miliona rubalja će biti izdvojeno za isplatu dividendi. 5 miliona rubalja će biti potrošeno za isplatu dividendi. Dividenda po običnoj akciji iznosiće 1.250 rubalja (10 miliona rubalja za 8.000 deonica).

Mogući rizici

Akcije daju visoke prinose i, kao što znate, to je uvijek povezano sa nivoom rizika. Vještom i blagovremenom analizom dionica ne bi se trebali ostvariti ozbiljni gubici kao rezultat ulaganja ili špekulacija. Ali niko vam ne može dati 100% garanciju. U nastavku su navedeni glavni rizici koji nastaju prilikom kupovine i držanja dionica:

• smanjenje cijene dionice;
• bankrot emitenta;
• promjene poreskih zakona koje rezultiraju povećanjem poreza ili složenošću i dodatnim troškovima u njihovom plaćanju;
• ekonomska kriza;
• rizik od prijevare brokera;
• politički rizici, kao što je nacionalizacija preduzeća koje je izdalo.

Navedeni rizici su povezani sa uslovima koji ne zavise od radnji investitora, ali on može izgubiti novac svojom krivicom. Ako nije analizirao zalihe, nije provjerio finansijske izvještaje ili propustio važne informacije i nije se na vrijeme riješio nepouzdane imovine, gubici su neizbježni. Profesionalni investitori su uvijek oprezni i, na prvi znak opasnosti za njihov kapital, pokušavaju brzo prodati nepouzdane dionice i prebaciti novac u pouzdaniju imovinu.

rusko tržište

Najprovjerenija berza se nalazi u Moskvi. Ovdje je također potrebna analiza kapitala. Pristup berzi se može dobiti preko banke ili brokerske kuće. Kada kompanija napravi svoju prvu javnu ponudu, vrši analizu uz pomoć svojih stručnjaka. Berza ima svoj indeks vrijednosnih papira - MICEX. Indeks se sastoji od najuspješnijih ruskih otvorenih dioničkih društava.

Trgovanje na berzi se obavlja radnim danima od 9:00 do 17:00 sati. Uslovi pristupa zavise od izabranog brokera. Dionice ruskih kompanija mogu se kupiti na berzi putem posebnog terminala na daljinu ili u poslovnici banke. Uglavnom, na Moskovskoj berzi kotiraju se akcije naftnih i rudarskih kompanija, zatim fabrika mašina i mali brojvisokotehnološke kompanije (Yandex, Rostelecom) i banke (Sberbank). Ako uporedimo rusko tržište dionica sa sličnim stranim stranicama, onda ono općenito nije preveliko.

Problemi sa kojima se investitor može suočiti na ruskom tržištu

Glavni problem sa kojim se suočavaju skoro svi investitori kada se pripremaju za analizu ruskih akcija su nezgodni računovodstveni izveštaji.

Većinu udžbenika i tutorijala o trgovanju na berzi napisali su zapadni autori i uglavnom Amerikanci. U SAD-u i Zapadnoj Evropi postoje potpuno različite metode i standardi za sastavljanje finansijskih izvještaja. Prelazak na ove standarde, pa čak i objavljivanje izvještaja pripremljenih prema međunarodnim standardima izvještavanja je otežan. Stvar je u tome što je u Rusiji dugo vremena funkcionisao drugačiji model privrede, a razvijene su sopstvene metode i računovodstveni standardi prema kojima većina računovođa radi. Prekvalifikacija će oduzeti mnogo vremena i novca, dok "kao na Zapadu" i dalje neće raditi. Stoga se investitori moraju pomiriti sa činjenicom da traže potrebne informacije u svim objavljenim dokumentima preduzeća.

Još jedan problem sa kojim se investitori suočavaju kada analiziraju rusko tržište akcija je neadekvatno ponašanje tržišta. Preosjetljivost na negativne vijesti, velika volatilnost tržišta - to ukazuje na nestabilnost finansijskog sistema. Kod ulaganja u dionice ruskih kompanija, rizici su veći nego kod ulaganja u američke ilijapanski.

Savjeti i trikovi

Glavni problem u analizi akcija ruskih kompanija je nedostatak informacija potrebnih investitoru. Iako zakon nalaže objavljivanje finansijskih izvještaja, kopija Statuta i računovodstvenih politika, te odluke o izdavanju dodatnih dionica, mnoga ruska preduzeća to ne rade ili iznose informacije na tako užasan način da ih ni profesionalni investitori ne mogu razumjeti. Ako je izvješće pripremljeno nespretno, onda je vrijedno razmisliti da li se isplati kupovati takve dionice? Slijede smjernice i savjeti o tome kako provesti analizu:

• Pokušajte koristiti informacije iz pouzdanih i pouzdanih izvora.
• Ne kupujte dionice kompanija koje nemaju revizorski izvještaj priložen uz njihove račune, ali zapamtite da pozitivan revizorski izvještaj ne garantuje protiv lažnih radnji menadžera kompanije. Ali ovo je barem neka vrsta testa.
• Povremeno pregledajte svoj investicijski portfolio.
• Zaključujte ugovore samo sa onim bankama i brokerima koji su kotirani na berzi.
• Ne nasjedajte na glasine, ali ih nemojte ni ignorirati. Svoje odluke zasnivajte na činjenicama.
• Nemojte koristiti polugu, a ako je koristite, tada njena veličina ne bi trebala prelaziti 10:1.
• Hidž trguje sa opcijama.
• Pratite druga tržišta. Na primjer, ako investitor posjeduje dionice u naftnim kompanijama, onda bi analiza dionica trebala uključivati analizu cijena nafte i naftnih derivata, jer su to glavne robe,proizvode takve kompanije, a visina prihoda zavisi od njihovih cijena.
• Pažljivo pročitajte Statut preduzeća, ako tamo ne piše da se obavezuje da će isplaćivati dividende iz dobiti, onda je veća vjerovatnoća da ih neće isplatiti. Mlade kompanije gotovo nikada ne isplaćuju dividende, ovu osobinu treba uzeti u obzir prilikom analize.

Kada kupujete dionice, važno je biti oprezan i analizirati ih prije kupovine imovine, a ne poslije. Takođe treba obratiti pažnju na to kakve su perspektive industrije u kojoj kompanija posluje, koliko godina posluje, kakvu poslovnu reputaciju ima.