Kolektivna ulaganja: koncept, vrste i oblici, prednosti i nedostaci

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Kolektivno ulaganje - vrsta upravljanja povjerenjem sa niskim ulaznim pragom, omogućavajući malim investitorima da ulažu u berzu, tržište nekretnina, plemenite metale i drugo, ostvarujući profit od ulaganja svog novca. Ovo je ulaganje zajedničkog kapitala investitora, koje omogućava zaradu, značajno povećavajući njihov kapital.

Dostupno tržište ulaganja

U državama sa razvijenim berzanskim tržištem (zemlje Evrope, Velika Britanija, SAD) koncept kolektivnog ulaganja dostupan je gotovo svima, jer je gotovo čitava populacija uložena u ovaj alat za povećanje kapitala. Posebno su popularni akumulativni proizvodi osiguravajućih društava i penzionih fondova.

Segment kolektivnog ulaganja olakšava malim investitorima pristup prihodima od ogromnog kapitala uloženog na finansijska tržišta, štiteći ih od nepoštenih kompanija koje izdaju i, osim toga, osiguravajući tok investicija u proizvodnjuzemlje.

Finansijski instrumenti ruskog investicionog tržišta uglavnom su izvan mogućnosti privatnih investitora zbog visokog praga ulazne cijene, potrebe za razumijevanjem principa investicionog tržišta i široko rasprostranjene nespremnosti emisionih kompanija i posrednika da učitavaju sebe sa nepotrebnim radom sa nekvalificiranim investitorima koji ulažu male iznose. Tržište državnih dužničkih obaveza u vidu hartija od vrijednosti nije prilagođeno za rad sa sredstvima malih investitora, a dio državnih hartija od vrijednosti nije prvobitno bio namijenjen za ulaganje stanovništva.

Kolektivno ulaganje je idealan finansijski instrument koji obezbeđuje raznovrsnost (diverzifikaciju) hartija od vrednosti u investicionom portfelju, što značajno smanjuje rizik ulaganja. Samoulaganje zahtijeva odgovarajuće poznavanje tržišta da bi se u potpunosti radilo s uloženim novcem. Čak ni doprinos nekoliko malih investitora neće biti dovoljan za kupovinu minimalnog lota u investicionom takmičenju ili u velikoj brokerskoj kompaniji. Ali fondovi hiljada malih investitora već imaju impresivnu investicionu moć koja može delovati kao kupac ili prodavac na investicionom tržištu.

Historija pojave

Drevni Egipat je već imao odnos povjerenja koji je činio osnovu kolektivnog ulaganja. Na osnovu povjerenja i starateljskih odnosa upravljano je ogromnim bogatstvom i imovinom egipatskih faraona i njihovih nasljednika. Čuvariobično su govorili predstavnici kaste najbliže šefu države, sveštenici. Pronađeni istorijski nalazi ukazuju da su već tada postojali nalozi o naslednoj imovini, testamentima i starateljstvu nad maloletnim kraljevskim licima.

Srednji vek je dodatno doprineo razvoju odnosa zasnovanih na poverenju, zahvaljujući krstaškim ratovima. Prvo, vlasnici posjeda su svoje dvorce sa porodicom prenijeli pod zaštitu i upravljanje povjerljivoj osobi za vrijeme njihovog učešća u kampanjama. Neizvjesnost oko njegovog povratka natjerala ga je da poduzme dugoročne mjere kako bi prenio prava primaoca prihoda umjesto sebe - na nasljednika, supružnika. Postepeno se ova praksa počela primjenjivati u odnosu na bilo koju imovinu.

Prvi legalno formirani investicioni fond pojavio se u Belgiji 1822. godine, kasnije u Švajcarskoj 1849. godine, zatim u Francuskoj 1852. godine. U Sjedinjenim Državama stabilni investicioni fondovi počeli su da se razvijaju tek nakon Drugog svetskog rata, ozbiljno ometajući investicione aktivnosti banaka, konkurišući drugim finansijskim institucijama.

Prednosti kolektivnog ulaganja

• Investicionim fondovima upravljaju profesionalci, kvalifikovani i iskusni, sa neophodnim veštinama za rad, što je neophodno za rad sa velikim investicijama. Ovdje fondovi osvajaju pojedinačne male investitore.
• Upravljanje velikim portfoliom malih investicija dovodi do značajnih uštedaobim operacija. Kao rezultat toga, investitori ne preplaćuju za upravljanje, dobijajući još jednu korist od ulaganja u fond za kolektivne investicije.
• Kada kupuje mali broj dionica na berzi, malom investitoru će biti nevjerovatno teško i skupo diverzificirati (diverzificirati) svoj investicijski portfolio kako bi smanjio rizik.
• Delatnost subjekata kolektivnog ulaganja je kontrolisana zakonom i regulisana u korist interesa investitora.

Nedostaci kolektivnog ulaganja

Rizik ulaganja u kolektivna ulaganja je praktično sveden na nulu zahvaljujući kontroli i nadzoru Centralne banke Ruske Federacije. Ali ipak, kada se razmatraju mogućnosti zajedničkog ulaganja novca, vrijedi uzeti u obzir jedan značajan nedostatak ovog uobičajenog finansijskog instrumenta. Nedostatak kolektivnog ulaganja je u neefikasnosti u slučaju značajnih fluktuacija (volatilnosti) tržišta. Velika vreća novca presporo mijenja kurs, pa gubi u slučaju naglog pada cijena. Ali ako uzmemo u obzir da subjekti tržišta kolektivnih ulaganja ulažu u vrlo konzervativne instrumente, onda ovaj nedostatak ne igra odlučujuću ulogu.

Vrste kolektivnog ulaganja

Na investicionom tržištu, kolektivne investicije u Rusiji predstavljaju osiguravajuća društva, nedržavni penzioni fondovi (NPF), uzajamni fondovi (UIF) i fondovi opšteg bankarskog upravljanja (OFBU).

Štavišeosiguravajuća društva ne samo da se obavezuju na isplatu malog viška dobiti na uložena sredstva – već pružaju niz usluga osiguranja. Kao i penzioni fondovi koji, osim što efikasno upravljaju kolektivnim ulaganjima penzionera, garantuju isplatu doživotne penzije. Ovo su značajne razlike između NPF-a i osiguravajućih društava od zajedničkih fondova i OFBU-a, gdje se finansijski menadžeri bave samo upravljanjem novcem, bez pružanja drugih usluga.

Preduzeća kolektivnog ulaganja

Sljedeći predstavnici su subjekti tržišta kolektivnih ulaganja:

1. Akcionari - akcionari koji su otkupili udeo u ukupnoj investicionoj "vreći"; dioničari su dioničari.
2. Fond je vreća za investicioni novac.
3. Osnivači odjela su vlasnici investicionog fonda.
4. Collective Investment Management Company je legalna kompanija koja zapošljava profesionalne finansijske menadžere.
5. Depozit - depozitar potvrda o vrijednosnim papirima.
6. Matičar - vodi evidenciju.
7. Revizor - revizija dokumenata, proces.
8. Nezavisni procjenitelj - utvrđuje tržišnu vrijednost imovine.
9. Nadzorni organi - vrše kontrolu.

Objekti kolektivnog ulaganja

Fondovi za kolektivna ulaganja ulažu sredstva investitora u širok spektar instrumenata. Glavni su navedeni u nastavku:

1. hartije od vrijednosti.
2. Nekretnina.
3. Dionice visoke vrijednosti.
4. AkcijeETF-ovi u inostranstvu (trguju se na razmjeni sredstava).
5. Kriptovaluta (digitalni instrument plaćanja).

Uloga investicionih fondova u privredi

Princip rada investicionih fondova zasniva se na ideji prenosa imovine pod povereničko upravljanje. Investitor povjerava svoj novac ili imovinu pod upravljanje profesionalcima - to je osnova rada svih investicionih fondova. Delatnost kolektivnog investicionog fonda je profesionalno upravljanje novcem, ostvarivanje dobiti uz dalju raspodelu među investitorima koji su svoj novac uložili u fond.

Za čvrste preduzetničke poslovne strukture, kolektivno ulaganje ima ekonomski važno značenje, koje se sastoji u efikasnoj raspodeli sredstava u privredi. Sredstva institucionalnih investitora usmjeravaju se na povećanje likvidnosti i moći privrede, razvoj inovacija, te doprinose rješavanju građanskih i društvenih obaveza koje su istorijski stavljene na pleća ove grupe investitora.

Glavni učesnici na tržištu kolektivnih ulaganja i upravljanja povjerenjem, kao što su osiguravajuća društva, NPF, najvažniji su izvor srednjoročnog i dugoročnog finansiranja zbog svojih velikih horizonata ulaganja, za razliku od špekulativnih ulaganja, koju karakteriše visok rizik, dok je odnos prema riziku institucionalnih učesnika isključivo konzervativan.

Klasifikacija investicionih fondova

Kolektivni investicioni fondovi su grupisani prema sljedećim kriterijima: prema ciljevima ulaganja, po vrstamaimovina portfelja, poslovna struktura, pravni oblik.

• Prema organizacionim i pravnim oblicima. Kolektivni investicioni fondovi se formiraju kao pravno lice - otvoreno akcionarsko društvo ili kao imovinski kompleks, čije je upravljanje povereno specijalizovanom društvu za upravljanje, na osnovu ugovora sa vlasnicima imovine kojom se upravlja. Trustovi kao vrsta investicionog fonda i trustovi između osnovaca i trusta su istorijski stvarani samo u zemljama sa engleskim pravnim sistemom.
• Korporativni fondovi. Najpriznatija struktura među fondovima. Zatvoreni korporativni fond se formira na isti način kao i akcionarsko društvo, uz upis na emitovane akcije ili kupovinu akcija od strane investitora na sekundarnom tržištu. Takvi korporativni investicioni fondovi su legalno u vlasništvu njihovih dioničara, ali njima upravlja direktor u ime dioničara. Korporativni fondovi ulažu u imovinu ugovorenu sa akcionarima - akcije, obveznice, kolektivna ulaganja u nekretnine i drugo. Prihodi od dividendi i kamate na imovinu investicionog portfelja obično se raspoređuju među učesnicima fonda - akcionarima.
• Prvi korporativni fondovi formirani su u UK u obliku trustova 1860-ih i još uvijek postoje.
• Uobičajeni tip korporativnog fonda su zajednički fondovi ili zajednički fondovi u SAD-u. U UK - otvorene investicione kompanije za privatne male investitore. U Francuskoj - investicione kompanije sa varijabilnim kapitalom, koje u svakom trenutkuvijek trajanja odgovara stvarnoj vrijednosti fonda.

Nadzorni organ

Naredbom Banke Rusije (od 15. juna 2016. br. OD-1860), distributivna kontrola i nadzor nad radom segmenta kolektivnih ulaganja vrši se preko Odjeljenja za kolektivno ulaganje i upravljanje povjerenjem.

Posebno, Penzioni fond Ruske Federacije je kontrolisan točkom ulaganja sredstava premija osiguranja za kapitalnu penziju, tu su i doprinosi poslodavca u korist osiguranika.

Odeljenje za kolektivna ulaganja kontroliše rad društava za upravljanje - na mestu njihovog sprovođenja radnji raspodele penzionih rezervi i ulaganja sredstava u cilju akumulacije penzijskih prihoda i povereničkog upravljanja investicionim rezervama akcionarskih investicionih fondova.

Kolektivni investitori

Investitori koji učestvuju u kolektivnim ulaganjima su tržišni investitori. Zahvaljujući brojnim kolektivnim investitorima sredstva se prikupljaju i akumuliraju. Potonji čine osnovu segmenta kolektivnog ulaganja. Poslovne banke i slične organizacije koje predstavljaju investitori u vidu depozita i drugih uzajamno korisnih kratkoročnih plasmana djeluju kao posrednici u prikupljanju novca investitora. Na računima osiguravajućih društava i penzionih fondova sredstva potencijalnih investitora čuvaju se na duži period i povlače se tek nakonnastupanja osiguranog slučaja ili starosne granice za odlazak u penziju. U slučaju zajedničkih fondova, gdje se funkcije prikupljanja i ulaganja sredstava obavljaju u jednoj osobi, privatni investitor svoj novac nosi u svrhu povećanja svog kapitala.

Aspekt dugoročnog ulaganja sredstava u sistem kolektivnih ulaganja u Rusiji je od velikog značaja za unapređenje blagostanja građana kroz učešće u rastu kapitalizacije privrede. Sredstva kolektivnih investitora, ostvarena kroz investicione mehanizme, uključena su u opšti finansijski promet, čime se pokreće neophodan ekonomski proces za efektivnu raspodelu sredstava.

Oporezivanje

Stopa poreza na dohodak fizičkih lica za kolektivno ulaganje iznosi 13%. Oporeziva se dobit od prodaje subjekta ulaganja. Porez zadržava kompanija koja se bavila upravljanjem investicijama. Porez se obračunava na početku godine za prethodnu godinu. Prihod se prenosi na račun investitora već u "čistom" obliku.