Subordinirane obveznice - šta je to?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Obilježje moderne razvijene ekonomije je prisustvo velikog broja finansijskih instrumenata. A u okviru ovog članka razmotrićemo šta su subordinirane obveznice.

Opće informacije

Ukratko, subordinirane (sekundarne) obveznice su visokorizično sredstvo za obogaćivanje. Zašto privlači investitore? Dakle, šta su subordinirane obveznice? U suštini, radi se o kreditu preduzeća koji ima niži prioritet od ostalih kredita u slučaju stečaja ili likvidacije preduzeća. Drugim riječima, njihovi vlasnici će posljednji tražiti udio u imovini kompanije ako joj se nešto dogodi.

Često se podređene obveznice nazivaju i "subordinirane" ili "junior". Jasno je da ovakvo stanje stvara dodatne rizike za njihove nosioce. A trebalo bi ih nadoknaditi povećanom profitabilnošću. Po svojoj prirodi, ove obveznice su prilično rizičan instrument. Stoga su zahtjevi za njihovog izdavaoca niži. Kao rezultat toga, lakše je osigurati izdavanje hartija od vrijednosti. Visok prinos iistovremeno, značajan red u slučaju isplata čini njihove vlasnike svojevrsnim kvazi-akcionarima.

Ko ih pravi?

Ovaj alat koriste vlasnici preduzeća kojima je potrebna likvidnost. Ali istovremeno ne žele razvodnjavati svoj kapital dodatnom emisijom još jednog paketa dionica. Po pravilu, teške situacije sa dugovima ili nelojalni tržišni uslovi sprečavaju vas da se snađete sa običnim obveznicama. Takođe, u praksi je upotreba ovog alata popularna u interakciji matične i podružnice.

Razmotrimo mali primjer. Recimo da su subordinirane obveznice Štedionice nešto fantastično. Ali oni postoje. A korištenje ovog alata za podršku kompaniji u kojoj posjeduju značajan dio moći, pa čak i svoje direktore, je raširena praksa. Iako, u potrazi za prinosom, investitori mogu kupiti subordinirane obveznice banaka koje su u teškoj poziciji.

Primjer malog rada

Pogledajmo šta čini subordinirani zajam koristeći primjer odnosa između matične i podružnice. Dakle, drugi emituje obveznice, koje naknadno u potpunosti otkupljuje prvi. Ovo se može učiniti za dodatno finansiranje za povećanje likvidnosti, ili kada podružnica nije od interesa za investitore.

U suprotnom, možete se snaći sa obveznicama, koje su jeftinije. Ali njihova glavna svrha je da služespas za likvidnost organizacije u slučajevima kada nijedan drugi alat ne može u potpunosti ispuniti ovu ulogu.

Ko radi na ovom tržištu?

Najinteresantniji subordinirani krediti/depoziti su za banke, koje čine značajan udio svih obveznica ovog tipa. Zašto tačno? To je zbog prirode njihovog posla. Sve se radi o takozvanom kreditnom kašnjenju. Razmotrimo mali primjer. Banka privlači depozit od pojedinca. Odmah ima novca. On daje kredite. Ali ako su pojedincu potrebna njihova sredstva, onda se mogu pojaviti određeni problemi s njihovim povratkom. Da bi se izbjegle, koristi se instrument finansijske poluge. Ona leži u činjenici da banka uvijek mora imati određenu rezervu sredstava za nepredviđene situacije.

Da bi se dobio, organizuje se emisija subordiniranih obveznica. Ovo je vrlo zgodno za organizacije koje brzo rastu. Obično se izdaju na period od pet godina. Iako određeni period možda nije naznačen. Posebnosti trajnih subordiniranih obveznica su da isplaćuju određenu dividendu. Dok se glavnica ne otplaćuje. Ali, nažalost, ove prednosti alata koegzistiraju s ograničenjima. Dakle, u slučaju kršenja postojećih standarda, problemi se otpisuju. Drugim riječima, vlasnici nisu te sreće da budu na kraju reda za imovinu, ali će generalno izgubiti šanse da dobiju barem nešto.

Sigurnosne karakteristike

Sada se sve ove obveznice servisiraju u skladu sa standardom Basel III. Prema njegovim riječima, ove hartije od vrijednosti se smatraju kapitalom drugog reda. Uzgred, treba napomenuti posebno važnu stvar: u slučaju kada agencija za osiguranje depozita započne postupak sprečavanja stečaja i obveznice pojeftine, one se pretvaraju u obične dionice. Zakonski je utvrđeno da ovaj prag iznosi 2% troškova. Stoga je ovo posljednje sredstvo.

Šta je Basel III?

Ovo je standard bankarske supervizije. Izdaje Bazelski komitet, osnovan 1975. godine. Uključuje predstavnike centralnih banaka zemalja sa deset najvećih BDP-a. Stvoren je kako bi se razvila pravila, standardi i metodologije koje će spriječiti značajne gubitke za institucionalne investitore.

Izdata su ukupno tri rada. Svaki od njih u određenoj mjeri normalizuje nivo rezervnog kapitala, uzimajući u obzir kreditne rizike. Ruska Federacija je ratifikovala sva tri dokumenta. Mada, uz određene izmjene. A za to postoji više razloga:

1. Nedostatak potrebnog osoblja i sredstava za potpunu implementaciju sistema;
2. Nedostatak statistike o gubicima zbog operativnih i kreditnih rizika;
3. Mali broj nacionalnih rejting agencija;
4. Nedostatak jedinstvenih standarda za definisanje neizmirenih obaveza, kreditnih gubitaka i docnji;
5. Nedostatak istraživanja uticajaekonomski i industrijski ciklusi na nivou rizika i gubitaka bankarskih institucija.

Ali ako ima problema, zašto se oni uvode? Postoji nekoliko razloga za to:

1. Poboljšajte kvalitet upravljanja rizikom. U konačnici, stabilnost cjelokupnog bankarskog sistema je osigurana, a prava štediša i povjerilaca zaštićena.
2. Normalizacija aktivnosti na međunarodnom nivou.

Zašto postoji interesovanje za ovu temu?

Kriva je situacija sa FC Otkritie. Činjenica je da je ova struktura stvorila značajnu gomilu problema koji mogu koštati više od triliona rubalja. U početku je vladala panika i mogućnost gubitka sredstava, ali je onda Centralna banka Rusije odlučila da ne uvede moratorij na isplate štedišama strukture, već je preuzela obaveze servisiranja institucije.

Iako i dalje ostaje određena opreznost. Na primjer, subordiniranim obveznicama se jednom trgovalo po 20% nominalne vrijednosti. Naravno, bilo je dosta neizvjesnosti oko budućnosti. Ali oni koji su kupili obveznice po najnižoj cijeni moći će tražiti višestruku pobjedu u 2019. Kao rezultat toga, oni investitori koji su odustali i podlegli panici su se ispostavili kao gubitnici. Oni koji su imali povjerljive informacije ili su bili jednostavno optimistični sada mogu samo samodopadno trljati ruke.

Specifičnosti ulaganja

Ovaj set alata uglavnom koriste iskusni igrači koji to želeosigurati visoku stopu povrata. Dakle, filijale, veliki fondovi i niz drugih institucionalnih investitora mogu djelovati kao kupci subordiniranih obveznica. Među privatnim investitorima ova opcija nije popularna zbog značajnog ulaznog praga. Iako se postepeno preduzimaju koraci za povećanje broja ljudi koji su uključeni.

Tako je Moskovska berza odnedavno počela da koristi podjelu lota, zahvaljujući kojoj se može postati vlasnik obveznice sa tako „beznačajnim“iznosom od hiljadu američkih dolara. Ko koristi ove alate i zašto? Ciljevi podružnica su već jasni iz njihovog imena. Investicioni fondovi žele sebi da obezbede visoke prinose. Dakle, obveznice superpouzdanih emitenata, čiji je primjer Sberbank, omogućavaju dobar profit. A u isto vrijeme - to će biti konzervativna investicija.

Recimo koju riječ o rizicima

I još jednom - ovaj komplet alata vam omogućava da računate na visok nivo profitabilnosti. Ali to je moguće samo zbog značajnih rizika. Stoga je poželjno odabrati pouzdane objekte. Treba imati na umu da se ovdje ne provode samo aktivnosti kada možete izgubiti dio uloženih sredstava, već i sva ulaganja. Uostalom, u slučaju bankrota ni vlasnici običnih dionica često ne dobiju ništa. A o podređenim obveznicama nema šta da se kaže. Stoga je potrebno ozbiljno pristupiti izboru emitenta. Ista štedionica će obezbediti, iako ne baš visok, ali pouzdan profit tokom dužeg perioda.

Koristite ovaj alat samo ako ga imatevisokokvalitetne potpune informacije o stanju predmeta i široko znanje iz oblasti ulaganja. Takođe se ne savetuje da počnete da radite sa velikim količinama. Na najbolji način tu može pomoći pravilo „tiho idi, bićeš dalje“. Potrebno je postepeno stjecati iskustvo, razumjeti poslove kompanije koristeći samo javne informacije - i tada će vjerovatnoća neuspjeha biti svedena na minimum. Naravno, nećete se moći u potpunosti zaštititi i uvijek će postojati određeni rizik. Ali to je u potpunosti nadoknađeno profitabilnošću. Ako realno procijenimo postojeće rizike.

Zaključak

U svijetu postoji mnogo alata koji se mogu koristiti za ulaganje i zaradu. I što je veći potencijalni prinos, veći je rizik koji preuzima osoba ili organizacija koja želi da poveća svoje bogatstvo. To je cijela poenta podređenih obveznica.

Iako, isto se može reći i za svaki finansijski instrument koji se koristi za bogaćenje. Na kraju krajeva, rad s novcem u naše vrijeme je izuzetno rizična aktivnost koja zahtijeva širok spektar znanja, sposobnost da se primjenjuje i efikasno koristi.