Koeficijent analize finansijskog stanja preduzeća

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Racio analiza je dio finansijske analize, koja djeluje kao sistem proširene inicijalne analize finansijskih izvještaja. Zadatak ovakve analize je da pruži informacije o ekonomskom poslovanju, funkcionisanju preduzeća i, pre svega, njegovom finansijskom stanju. Ove informacije koristi menadžment u procesu upravljanja poslovnim okruženjem: povjerioci, izvođači, investitori, revizori itd. Metodologija za sprovođenje koeficijentne analize finansijskog stanja preduzeća ima svoje karakteristike, faze za svaki blok koeficijenata..

Suština analize

Metoda analize koeficijenata je vrsta kvantitativnog istraživanja i zasniva se na pokazateljima koji predstavljaju odnos konkretnih finansijskih vrijednosti koje su važne sa stanovišta njihovog odnosa. Izbor indikatora koji se mogu izračunati za finansijske kompanije je veoma širok. Međutim, izračunavanje prevelikog broja pokazatelja koeficijent analize finansijskog stanja preduzeća može zbuniti analizu. Stoga tržišne ekonomije obično koriste ograničen skup najvišeefektivni indikatori koji karakterišu raznovrsne aspekte upravljanja kompanijom.

Metoda analize odnosa vrši se na osnovu izvornih dokumenata finansijskih izvještaja kompanije, uzimajući u obzir, posebno, ekonomske vrijednosti uključene u bilans stanja i finansijske rezultate. Prilikom izračunavanja pokazatelja važno je uzeti u obzir značajnu razliku između bilansa stanja, koji ilustruje finansijsko stanje organizacije na dan sastavljanja, i izvještaja o finansijskim rezultatima, koji predstavlja podatke za period koji prethodi bilansu stanja. datum lista. Prilikom konstruisanja indikatora koeficijentne analize, koji se sastoje od iznosa koji proizilaze iz oba ova dokumenta, treba uzeti u obzir vrijednost dobiti i gubitaka. U obzir se uzima i aritmetička sredina bilansnih vrijednosti.

Određene vrijednosti indikatora pri primjeni metode koeficijenata finansijske analize vrednuju se izjednačavanjem sa utvrđenim standardima. Ovi standardi su izraženi kao rasponi vrijednosti ili granične vrijednosti. Primijenjena je metoda njihove horizontalne analize, u kojoj se procjenjuje promjena indikatora u narednim periodima, odnosno analiziraju se trendovi ovih promjena. Tumačenje koeficijentne analize bilansa stanja koristi i procjenu dobijenih vrijednosti na osnovu industrije u kojoj kompanija posluje.

Ovo je posebno važno zbog činjenice da se norme indikatora usvojene u literaturi obračunavaju za sva preduzeća koja posluju u različitim industrijama, trgovini i poljoprivredi u različitim zemljama. AtPrilikom analize koeficijenata treba uzeti u obzir mogućnost neuporedivosti dobijenih vrijednosti, bilo zbog promjena makroekonomskih uslova u privredi, bilo zbog razlika u konstrukciji pojedinačnih indikatora.

Naziv oblasti analize indikatora koji se koriste u literaturi, u koje se svrstavaju analitički indikatori, nije ujednačen.

Istraživanje novčanih tokova korištenjem omjera

Za sprovođenje analize koeficijenata preduzeća, koriste se sledeći koeficijenti istraživanja novčanog toka:

indikator solventnosti K1

K1=(DSn+DSp)/DSi, gdje je DSn sredstva na početku;

DSp- sredstva primljena;

DSi- potrošena sredstva.

Ovaj omjer određuje da li je kompanija u mogućnosti da obezbijedi gotovinska plaćanja za određeni vremenski period koristeći stanje bankovnih računa, kasa ili priliva za period.

Optimalna vrijednost koeficijenta prilikom provođenja analize koeficijenata novčanih tokova je 1.

omjer solventnosti K2

K2=DSp/DSi, gdje je CSP primljena sredstva;

DSi- potrošena sredstva.

Koeficijent znači da kompanija ima sopstvena sredstva za otplatu dugova (ili, obrnuto, nema). Standard je također jednak 1.

samofinansirajući interval

I=(DS+KFV-DZ)/Rds, gdje je KFV kratkoročna finansijska ulaganja, prosjekvrijednosti za period;

DZ- prosječna vrijednost potraživanja za period;

DS- gotovina;

Rds - prosječan dnevni tok gotovine.

Ovaj koeficijent, kada se radi koeficijent analize novčanih tokova, pokazuje da li kompanija ima mogućnost da bez prekida obavlja svoje aktivnosti uz pomoć novčanih sredstava dobijenih za prodaju proizvoda.

Omjer dabra:

Kb=(PE+Am) / (TO+KO), gdje je Np iznos neto dobiti;

Am- iznos amortizacije;

Prije – dugoročne obaveze;

KO – kratkoročne obaveze.

Ovaj odnos karakteriše solventnost kompanije. Može se izračunati na osnovu novčanog toka. Standard je u rasponu od 0,4 do 0,45.

indikator adekvatnosti gotovine:

Cd=DS / OP, gdje DS - gotovina na datum;

OP- obaveze za otplatu.

Indikator ukazuje na trenutnu solventnost kompanije u trenutku i vremenskom periodu koji se proučava.

faktor kvaliteta prihoda:

Kv=DS / V

Karakterizira udio gotovine u strukturi prihoda kompanije. Uz visoku vrijednost koeficijenta, možemo reći da je kompanija finansijski stabilna.

indikator dovoljnog neto novčanog toka K1:

K1=DPTd / (ZK+Z+D), gdje je DPtd neto novčani tok iz tekućih aktivnosti;

LC – pozajmljeni kapital;

Z - dionice;

D - dividende.

Definidovoljnost neto novčanog toka koju stvara organizacija, uzimajući u obzir potrebe za finansiranjem

omjer efikasnosti toka novca K2

K2=Dptd/Dpo, gdje je CFC odliv gotovine.

K3 indikator profitabilnosti novčanog toka

K3=NP / NPV100, gdje je NP neto profit;

NPV - neto novčani tok za period

Koeficijent analize novčanog toka omogućava kompaniji da proceni efikasnost upotrebe gotovine i finansija kompanije.

Istraživanje likvidnosti koristeći omjere

U koeficijentnoj analizi likvidnosti proučava se u dva aspekta:

• u statističkom smislu: u odnosu na određeni trenutak, na primjer, na datum bilansa stanja, koristeći glavne finansijske izvještaje: bilans stanja i bilans uspjeha i tradicionalni pokazatelji;
• u dinamičkim terminima finansijske analize omjera: za određeni period, na osnovu izvještaja o novčanim tokovima.

Tako se sprovodi studija likvidnosti kompanije, odnosno njene sposobnosti da otplati kratkoročne obaveze koje se plaćaju u roku od 1 godine.

Indikator tekuće likvidnosti Ktl:

Ktl=OA / KO, gdje je OA iznos obrtne imovine, t. R.;

KO – kratkoročne obaveze, t.r.

Ovaj indikator određuje koliko puta je imovina koja posluje na raspolaganju kompaniji, načini da se pokriju njihova trenutnaobaveze prema trećim licima: dobavljačima, zaposlenima, državnim agencijama, itd.

Utvrđivanje nivoa obrtne imovine i obaveza moguće je samo od strane samog preduzeća, jer informacije potrebne za usklađivanje obrtnih sredstava i obaveza nisu prikazane u finansijskim izvještajima. Iz tog razloga, neusklađene vrijednosti obrtne imovine i kratkoročnih obaveza odražavaju se u modificiranom obliku koeficijenta:

(Z+DZ+DS+POA) / TO, gdje Z - dionice;

DZ - potraživanja;

Ds - gotovina;

POA – ostala obrtna sredstva;

TO – tekuće obaveze

Racionalna vrijednost ovog indikatora bi trebala biti unutar utvrđenog raspona. Indeks ispod 1,2 ukazuje na opasnost po sposobnost kompanije da izmiri svoje tekuće obaveze, što može direktno uticati na efikasnost poslovanja kompanije. Indeks iznad 2, 0 ukazuje na višak preduzeća, tj. loše upravljanje.

Indikator brze likvidnosti

Kbl=(KDZ + FV + DS) / TO, gdje je KDZ kratkoročno potraživanje, t.r.

FV - finansijska ulaganja, t.r.

DS - gotovina, t.r.

TO- tekuće obaveze, t.r.

Ovaj pokazatelj određuje koliko puta obrtna sredstva sa visokim stepenom likvidnosti kojima raspolaže kompanija pokrivaju svoje tekuće obaveze prema trećim licima. Ovaj koeficijent se prilagođava u odnosu na koeficijent tekuće likvidnosti za najmanje likvidna obrtna sredstva - zalihe iobračuni.

Optimalni nivo ovog koeficijenta treba da bude 1, 0, odnosno tekuće obaveze treba da budu u potpunosti pokrivene obrtnom imovinom sa visokim stepenom likvidnosti. U slučaju preduzeća koja karakteriše brz obrt sredstava (na primer, trgovina), ovaj standard je smanjen na nivo od 0,7.

Niska vrijednost ovog indikatora može ukazivati na probleme s likvidnošću, dok visoka vrijednost ovog indikatora ukazuje na neproduktivnu akumulaciju gotovine i visok nivo potraživanja, što može negativno uticati na rezultate kompanije..

Analiza duga koristeći omjere

Kada se vrši analiza koeficijenata preduzeća, odnos duga prema imovini, prema kapitalu i kapitalu u mjeraču duga je uvijek u nazivniku. Treba naglasiti da kalkulacija ukupnog kapitala uključuje i dug i vlasnički kapital.

Ova analiza je usko povezana sa koeficijentnom analizom solventnosti kompanije.

• Omjer poluge - odnos prosječne vrijednosti imovine i kapitala, izračunat kao prosječna vrijednost.
• Omjer pokrića kamata je EBIT podijeljen s kamatama.
• Omjer pokrića troškova je iznos plaćanja zakupnine i prihoda prije kamata i poreza, podijeljen sa iznosom kamate i naknade za zakup.

Razmjeri duga karakterišu, s jedne strane, stepen zaduženosti preduzeća, as druge strane- sposobnost otplate obaveza.

Omjer ukupnog duga Cob:

Kob=O / A, gdje je O ukupan iznos obaveza kompanije;

A - imovina kompanije.

Omjer ukupnog duga CCK mjeri udio duga u finansiranju imovine kompanije.

Prihvaćeni, prihvatljivi nivo učešća pozajmljenog kapitala u imovini kompanije je u okviru utvrđenog raspona. Koeficijent ispod 0,57 može se tumačiti kao loše upravljanje izvorima finansiranja, dok koeficijent iznad 0,67 ukazuje na visok rizik da kompanija izgubi sposobnost da otplati dug. U preduzećima sa izuzetno lošom ekonomskom i finansijskom situacijom, odnos ukupnog duga pozajmljenog kapitala prelazi 1.

Omjer dugoročnog duga Kdz

Kdz=TO / SK, gdje TO - dugoročne obaveze;

SK - neto vrijednost.

Takođe se naziva omjer duga, omjer rizika ili koeficijent poluge, ovaj omjer izvještava o nivou pokrića dugoročnih obaveza vlasničkim kapitalom. Prema standardu za ovaj indikator, njegova količina mora biti unutar utvrđenog raspona. Ako indikator prelazi nivo od 1,0, smatra se da je preduzeće jako zaduženo.

Omjer duga vlasničkog kapitala:

Kdss=OO / SK, gdje OO - opće obaveze;

SK - vlastitikapital.

Ovaj indikator informiše o nivou duga kapitala kompanije. I istovremeno, o odnosu privučenog kapitala prema sopstvenom kapitalu kao izvoru finansiranja preduzeća. Pretpostavlja se da vrijednost ovog indikatora ne bi trebala prelaziti 1,0 za velika i srednja preduzeća i 3,0 za mala preduzeća.

Radio pokrića duga za neto finansijski rezultat Kp:

Kp=NFR/(KR+R), gdje je NFR neto finansijski rezultat;

KP - rate kapitala;

P - kamata

Ovaj omjer određuje koliko puta neto finansijski rezultat pokriva održavanje otplata glavnice i kamata. U preduzeću sa pravom finansijskom situacijom, ovaj omjer bi trebao biti veći od 1,0.

EBIT omjer pokrivenosti usluga:

Kp=(VFR + P) / (KR + P), gdje FVR - bruto finansijski rezultat;

P - kamata;

KR - rate kapitala

Ovaj pokazatelj pokazuje koliko puta prihod prije oporezivanja i kamata pokriva otplatu kapitalnih uloga i kamata, tj. stepen do kojeg profit pruža servis duga. Minimalni prag je 1,2. Svjetska banka predlaže da bi trebao biti veći od 1,3.

Pokriće servisiranja duga gotovinskog toka Y:

Y=(NFR + A)/ (KR+P), gdje je NFR neto finansijski rezultat;

A- amortizacija;

KR - rate kapitala;

P - kamata

Ovaj omjer određuje pokriće servisiranja dugaračun neto finansijskog suficita. Optimalni prag je 1,5, tj. iznos dobiti prije oporezivanja, zajedno sa amortizacijom, treba da bude najmanje 50% veći od godišnje otplate kredita plus kamata.

Omjer pokrivenosti kamata mjeri sposobnost kompanije da plati kamatu na vrijeme. Ako se i kamata i kapitalni doprinosi moraju platiti istovremeno, nema potrebe da se ovaj broj uključi u analizu.

Suština finansijske snage

U analizi finansijskih omjera, finansijska stabilnost je situacija u kojoj je finansijski sistem, tj. finansijski posrednici, tržišta i tržišna infrastruktura, u stanju da izdrži ekonomske šokove i iznenadna prilagođavanja finansijskih neravnoteža.

Finansijska održivost se bavi proučavanjem koeficijenta kapitala firme i njihovog međusobnog odnosa.

Omjer finansijske stabilnosti smanjuje vjerovatnoću ozbiljnih finansijskih pogrešaka u procesu finansijskog posredovanja koje bi mogle negativno utjecati na funkcionisanje realne ekonomije.

U tržišnim odnosima, finansijska stabilnost je dokaz stabilnosti kompanije i njene sposobnosti da opstane. Odnosno, to ukazuje na stanje resursa kompanije sada, mogućnost slobodnog korišćenja finansija kompanije, uz obezbeđivanje stvaranja proizvoda i pokrivanje troškova.

Glavni cilj rukovodstva u dirigovanjukoeficijent analize finansijskog stanja je sposobnost da se obezbedi stabilnost preduzeća, čije su aktivnosti usmerene na ostvarivanje prihoda.

Finansijska snaga kompanije je određeno stanje organizacije, kada je solventnost konstantna tokom vremena, a dug i kapital imaju racionalnu strukturu. Kao rezultat, stabilnost pokazuje takvo stanje finansijskih sredstava koje odgovara tržištu i ukazuje na potrebu razvoja kompanije.

Stabilnost i otpornost formiraju se u procesu ekonomskog rada i glavni su element otpornosti kompanije.

Studija finansijske ispravnosti koristeći omjere

Problemi proučavanja monetarne finansijske stabilnosti prilikom provođenja koeficijentne analize finansija preduzeća:

• procjena solventnosti i finansijske stabilnosti kompanije, identifikacija prekršaja i njihovih okolnosti;
• razvoj savjeta i načina za povećanje finansijske stabilnosti i solventnosti kompanije;
• efikasno raspoređivanje resursa i normalizacija monetarne održivosti;
• predviđanje mogućih monetarnih ishoda i vjerovatne monetarne održivosti ovisno o različitim metodama korištenja resursa.

Među glavnim koeficijentima su sljedeći.

Faktor finansijske stabilnosti:

Kf=(SK+DK)/P, gdje je SC vlasnički kapital firme;

DK - dugoročne obaveze;

P - obaveze kompanije.

Standard ovog koeficijenta je 0,8-0.9. Podaci su pogođeniokvir karakteriše stabilnost kompanije sa pozitivne tačke gledišta:

• Indikator koncentracije poluge je razlika između "1" i indikatora finansijske stabilnosti. Ako je nivo kapitala kompanije visok, onda se može pozitivno okarakterisati u smislu stabilnosti. U takvoj situaciji investitori su spremniji da ulažu u razvoj kompanije, jer su sigurni da se u slučaju nepovoljnih faktora njihova ulaganja mogu vratiti iz sopstvenog kapitala.
• Suprotni pokazatelj vrijednosti autonomije je pokazatelj finansijske zavisnosti, koji se utvrđuje odnosom obaveza prema iznosu vlasničkog kapitala i obaveza dugoročnog plana.
• Indikator agilnosti odražava dio kapitala koji je dodijeljen tekućem poslovanju firme. Ovaj indikator nema standard, a njegov trend rasta se smatra pozitivnim momentom.
• Indikator odnosa pozajmljenih i sopstvenih sredstava kompanije karakteriše iznos sopstvenog kapitala po rublji pozajmljenih sredstava. Ako je vrijednost veća od 1, postoji višak pozajmljenih sredstava, što negativno utiče na stabilnost organizacije.
• Indikator sigurnosti obrtnih sredstava sopstvenim obrtnim sredstvima. Odražava koliki je obrtni kapital generisan sopstvenim sredstvima kompanije. Standardna vrijednost definirana iznad 0, 1.

Analiza profitabilnosti koristeći omjere

Omjeri dobiti su usko povezani sarezultate kompanije, koji se koriste u racio analizi finansijskih izvještaja. Ne postoje posebni standardi za neke od metrika u ovoj kategoriji koje se odnose na profit. Pretpostavlja se da je svrha kompanije ostvarivanje profita, tako da svaki od indikatora koji se na njega odnosi ne bi trebao imati negativne vrijednosti.

Koeficijent pokrivanja gubitaka proteklih godina tekućim profitom Kp:

KP=TP / Y100, gdje je TP tekući profit;

U - gubitak iz prethodnih godina.

Indeks veći od 100% ukazuje da je kompanija u potpunosti pokrila gubitke iz prethodnih godina. Indikator u otvorenom rasponu (0%-100%) ukazuje da je kompanija pokrila dio gubitaka. Ako je ovaj pokazatelj 0%, to znači da ne stvara tekući profit i ne može pokriti gubitke iz prethodnih godina.

U ovom slučaju je također preporučljivo izračunati koeficijent pokrića akumuliranih gubitaka vlastitim kapitalom Kn:

Kn=SK / Y100, gdje SC - kapital;

Ako koeficijent ne prelazi 100%, finansijska situacija preduzeća je posebno teška, jer ne može pokriti gubitke iz kapitala.

Profitabilnost prodaje Rp:

RP - VFR / D100, gde je GFR - bruto finansijski rezultat;

D - prihod od prodaje.

Ovaj indikator određuje profitabilnost prodaje kompanije, odnosno iznos dobiti prije oporezivanja u prosjeku za svaku jedinicu prihoda od prodaje. Ovaj odnos ne zavisi od poreske stope, kojarazlikuje se u zavisnosti od zemlje poslovanja.

Optimalna veličina ovog indikatora zavisi od vrste preduzetničke aktivnosti. U preduzećima koja karakterišu kratki proizvodni ciklusi i mogućnost brze prodaje, profitabilnost može biti niža (kratki ciklus znači niže troškove zamrzavanja sredstava). Stoga je pri ocjeni ovog pokazatelja opravdano upućivati na prosječnu profitabilnost u industriji u kojoj posluje ispitano preduzeće.

ROI ROS: ROS=BF / D100,

gdje je NFR neto finansijski rezultat;

D - prihod od prodaje.

Povrat od prodaje pokazuje udio neto prihoda u troškovima prodaje. Ovaj odnos zavisi od poreske stope. Što je niža vrijednost ovog indikatora, to se mora ostvariti veća vrijednost prodaje da bi se ostvario profit. Visoka vrijednost ovog pokazatelja ukazuje na visoku efikasnost prodaje.

Povrat na imovinu i kapital

ROA:

ROA=FR / A100, gdje FR - finansijski rezultat;

A - ukupna sredstva

Omjer određuje koliki je iznos dobiti za svaku novčanu jedinicu uključenu u imovinu kompanije. Ovaj indikator se smatra najboljim individualnim indikatorom menadžerskih kompetencija u menadžmentu.

Povrat na kapital ROE:

ROE=FR / SK100, gdje FR - finansijski rezultat;

SK - neto vrijednost

ROE pokazuje povrat na kapitalpreduzeća, odnosno koliki je prinos na sredstva uložena od strane vlasnika. Veličina ovog indikatora se upoređuje sa godišnjim povratom ulaganja, a njegova veličina mora biti najmanje jednaka stopi inflacije kako preduzeće ne bi dekapitaliziralo.

Sljedeći odnosi se održavaju u preduzeću koje pravilno funkcioniše: ROE> ROA> ROS.

Analiza poslovne aktivnosti korištenjem omjera

Racio analiza izvještavanja nije prikazana bez analize poslovanja kompanije. Cob globalnog obrta imovine:

Cob=D / A, gdje je D - prihod od prodaje;

A - sredstva

Ova mjera mjeri koliko puta prodaja kompanije premašuje njenu imovinu. Njegova veličina zavisi od specifičnosti industrije - niska je u industriji sa visokim kapitalnim intenzitetom i visoka u preduzećima sa velikim udelom ljudskog rada. Stoga je posebno korisno za poređenje performansi kompanija u istoj industriji.

Omjer obrta osnovnih sredstava Kos:

Kos=D / OS cf, gdje je Osav prosječna zaliha osnovnih sredstava.

Ovaj indikator određuje nivo prihoda od osnovnih sredstava. Njegova prosječna vrijednost je 1,6 Ovaj indikator je koristan za procjenu preduzeća sa visokim udjelom osnovnih sredstava u imovini. Prilikom tumačenja ovog indikatora treba uzeti u obzir da u slučaju preduzeća sa starim osnovnim sredstvima koja su već amortizovana vrijednost ovog indikatorabit će precijenjena.

Cobob koeficijent obrta obrtnog kapitala:

Cobob=D / OBS, gdje su OB prosječna obrtna sredstva

Ovaj koeficijent određuje stopu obrta obrtnih sredstava (broj obrta obrtnih sredstava po jedinici vremena). Što je veći, to je bolje finansijsko stanje preduzeća.

Zaključak

Racio analiza je nastavak preliminarne analize finansijskih izvještaja. Ova analiza se zasniva na odnosu određenih finansijskih vrijednosti koje su važne u smislu njihovog odnosa.

Finansijska analiza omjera vam omogućava da odredite finansijsku poziciju kompanije prema sljedećim omjerima:

• likvidnost;
• solventnost;
• dug;
• efikasnost;
• finansijska snaga.

Određene vrijednosti odnosa finansijske analize preduzeća po indikatorima se procjenjuju pojedinačno u kontekstu okruženja preduzeća. Takva procjena se vrši upoređivanjem sa utvrđenim standardima, izraženim u rasponima vrijednosti ili graničnim vrijednostima, kao i njihovom horizontalnom analizom, kada se procjenjuje promjena ovih pokazatelja u narednim periodima, a posebno trend ovih pokazatelja. promjene.