Swap - šta je to jednostavnim riječima?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Forex trgovanje zahteva poznavanje određenih uslova. Jedan od njih je "swap". Šta je to i zašto je potrebno, čitajte dalje.

Definicija

Swap je prijenos otvorenih trgovina kroz noć. Može biti pozitivan (naplata provizije) i negativan (otpis provizije). Najčešće se ovoj operaciji pribjegava prilikom sklapanja srednjoročnih i dugoročnih transakcija. Zamjene se ne naplaćuju tokom dana.

Kako se formira zamjena

Svakog radnog dana u 01:00 po moskovskom vremenu, sve otvorene trgovine se preračunavaju, odnosno prvo se zatvaraju, a zatim ponovo otvaraju. Za svaku od njih naplaćuje se svop na osnovu trenutne stope refinansiranja. Najmanji procenat je predviđen za popularne parove (dolar / euro, funta / euro, itd.). Stope refinansiranja su prikazane na godišnjem nivou. Ali kamatni swap se naplaćuje dnevno. Forex ne radi vikendom. Stoga se od srijede do četvrtka naplaćuje trostruka cijena.

Šta je "swap" jednostavnim riječima?

Da biste bolje razumjeli suštinu zamjene, morate razumjeti mehanizam trgovca. Forex pruža kotacije (omjer cijena) valutnih parova. Prilikom kupovine para EUR/JPI, dvije transakcije se dešavaju istovremeno:euro i japanski jen na prodaju.

Ali kako možete kupiti valutu koja nije dostupna, ako imate dolare ili rublje na računu? Odgovor je jednostavan - korištenjem swap-a. Šta je to? Pogledajmo bliže koje se operacije izvode kada trgovac pritisne dugme "Otvori nalog" na terminalu pod uslovima iz prethodnog primera.

1. Centralna banka Japana izdaje zajam po stopi refinansiranja.
2. Primljena valuta se odmah zamjenjuje za euro. Iznos ne prelazi u ruke investitora. Ona ostaje u banci. Na njega se obračunava kamata.
3. Kredit Banke Japana se otplaćuje uz kamatu primljenu od Evropske banke. Razlika između ovih stopa je kreditna zamjena.

Pozitivna i negativna zamjena

Pretpostavimo da je investitor dugačak EUR/Jen. Prilikom transakcije prvo se naplaćuje kamata u evrima (0,5%), zatim se oduzima stopa jena (0,25%): 0,5% - 0,25%=0,25% - postoji pozitivan swap. Ako je stopa jena 1%, swap će biti negativan. Ovo je glavni princip rada na Forexu.

Važno je znati

Ne možete ostvariti ili izgubiti sav profit putem zamjene. Šta je to? Velika poluga koju nude brokeri i velike fluktuacije cijena će nadoknaditi utjecaj male stope zamjene, čak i ako je negativan. Ali proširivanje svoje pozicije samo zbog pozitivne razlike u stopama refinansiranja se ne isplati. Zbog kršenja pravila"unutardnevno" trgovanje će morati platiti vašim depozitom.

Pregledi

Pored FX swap-a o kojem smo gore govorili, postoji i kreditno default swap (CDS). Iz naziva je jasno da je ova operacija povezana sa davanjem kredita za menjačke poslove u uslovima kašnjenja.

Jednostavno rečeno, swap kreditnih obaveza je analog osiguranja za kreditora. Kada banka sa malim iznosom kapitala planira izdati veliki kredit pouzdanom klijentu, mora se zaštititi u slučaju kašnjenja. Stoga, pored kredita, zaključuje ugovor o zaštiti od rizika sa većom finansijskom institucijom uz određeni procenat. Ako zajmoprimac ne vrati sredstva, zajmodavac će dobiti nadoknadu od druge institucije.

Swap transakcije se izvode po istom principu. Kupac je izložen riziku nepovrata sredstava, a prodavac je spreman da mu nadoknadi naknadu. Prva strana izdaje sve dužničke hartije od vrijednosti drugoj i prima sredstva na ime datog kredita. Plaćanje može biti paušalno ili podijeljeno na više dijelova. U jednom slučaju prodavac otplaćuje razliku između tekuće i nominalne vrijednosti obaveza, u drugom kupuje imovinu od kupca.

CDS pogodnosti

Glavna prednost ove operacije je da nema potrebe za stvaranjem rezerve. U gornjem primjeru, banka mora stvoriti rezervu u slučaju neizvršenja obaveza od strane zajmoprimca, što će ozbiljno ograničiti druge operacije. Osiguravajući svoje rizike, kupac je oslobođen potrebe da odvlači pažnjusredstva iz opticaja.

CDS vam omogućava da odvojite i bolje upravljate kreditnim rizicima.

CDS VS: Osiguranje

Predmet CDS transakcije može biti svaka obaveza. Na primjer, možete osigurati rizik neispunjavanja uslova isporuke. Razmotrimo primjer.

Kupac je prenio avans od 80% dobavljaču opreme u drugoj zemlji. Isporuka se mora izvršiti u roku od dva mjeseca. Rok je dug, pa postoji rizik od nepredvidivih situacija, gubitka sredstava. U takvoj situaciji kupac može svoje rizike osigurati uz pomoć CDS-a.

Zakon ne predviđa formiranje rezervi u slučajevima pružanja zaštite putem zamjene. Dakle, košta manje od osiguranja. Pouzdanost prodavca ocjenjuje samo kupac zamjene. Šta je to? Licenca za rad nije potrebna. CDS nije pod kontrolom regulatora, berze, pa je njegova registracija povezana sa manje formalnosti. Prodavac zaštite može postati svaka organizacija ili pojedinac sa odgovarajućim sposobnostima - kompanija, banka, penzioni fond, itd.

CDS se može primijeniti čak i kada kupac nema direktne ugovore sa zajmoprimcem. Na primjer, ako kompanija kupuje obveznice na sekundarnom tržištu. Nema uticaja na zajmoprimca i teško je proceniti verovatnoću njegovog neizvršenja obaveza.

Swap na međunarodnom tržištu može se koristiti čak i kada nema stvarnog kreditnog rizika. U ovom slučaju govorimo o neispunjavanju obaveza od strane država(državni rizik). Teoretski, možete kupiti i zaštitu od neplaćanja hipoteke za koju ugovor još nije zaključen, a ne zna se da li će biti zaključen. Ali praktično nema smisla u takvom osiguranju.

CDS u finansijskoj krizi

Novi instrument je odmah privukao pažnju špekulanata. Tržište je bilo u usponu, neizvršenje se nije očekivalo. Zašto ne iskoristiti prednosti "besplatnog" novca? Situacija se promijenila 2008. Banke nisu mogle servisirati svoje dugove i počele su bankrotirati jedna za drugom. Peta najveća banka u SAD-u, Bear Stearns, prodata je 2008. godine za nominalnu sumu, a kolaps Lehman Brothersa smatra se početkom aktivne faze finansijske krize.

Osiguravajuća kompanija AIG spašena je o trošku američke vlade. Od svih izdatih svopova (400 milijardi dolara), samo banke su morale da prebace 22,4 milijarde dolara. Svaka finansijska institucija na Wall Streetu imala je velika potraživanja i obaveze za CDS. Država je pre svega požurila da spase najveću instituciju - JP Morgan banku, ali ne direktno, već preko korporacija koje su otkupljivale finansijske igračke.

Da bi svi kupci CDS-a dobili satisfakciju, bilo bi potrebno proglasiti totalni neplaćanje najvećih banaka u SAD-u i Evropi. Wall Street, London City bi jednostavno prestao postojati. Čak i prije krize, Warren Buffett je sve derivate nazvao "oružjem za masovno uništenje". Kolaps finansijskog sistema je sprečen samo infuzijom javnih sredstava. Uprkos svim posledicama krize, CDS "bomba" nije eksplodirala, već samoosjetio se.

Nedostaci CDS-a

Sve opisane pogodnosti praktično nisu povezane sa regulacijom tržišta. S obzirom na trend pooštravanja kontrole nad finansijskim institucijama, vremenom će sve one biti izgubljene. Kriza iz 2009. godine podstakla je vladine agencije da revidiraju norme u oblasti finansijske regulative. Vjerovatno će Centralne banke uvesti obavezne rezerve pod zaštitom prodavaca.

Zamjena zadanih obaveza neće riješiti problem neizmirenja finansijskih obaveza. Tokom krize, broj neizmirenih obaveza raste. Sve je veći rizik od bankrota ne samo kompanija, već i države. U takvim periodima, kupci zamena pokušavaju da naplate od prodavaca. Ovi drugi su primorani da prodaju svoju imovinu. Ovaj začarani krug samo pogoršava krizu.

Računi bez zamjene

Vrijednost stopa refinansiranja je važno uzeti u obzir kada otvarate poziciju na duži period (2-3 sedmice). U takvim slučajevima, bolje je koristiti račune bez zamjene. Traženi su kod svakog brokera. Međutim, brokeri nadoknađuju nedostatak kreditne stope dodatnim provizijama.

Zaključak

Ukratko sumirajući sve gore navedeno o zamjeni. Šta je to? Swap je razlika u kamatnim stopama Centralne banke koja se naplaćuje dnevno na sve otvorene pozicije. Za popularne svjetske valute ovaj utjecaj je gotovo neprimjetan. Ali kada otvarate dugu poziciju u "egzotičnim" valutama zemalja trećeg svijeta, bolje je odmah prebaciti sredstva na račune bez zamjene.