Plutajući kurs rublje - šta to znači? Šta ugrožava promenljivi kurs rublje?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Plutajući kurs rublje je potpuno odbijanje državnih organa Ruske Federacije od procesa regulisanja nacionalne valute u odnosu na valute drugih svetskih država. Pravac kretanja deviznog kursa formira se isključivo na osnovu tržišnih zakona ponude i potražnje. U ovom trenutku, samo nekoliko zemalja uspješno prakticira ovaj format politike u odnosu na svoje novčanice. Češći ekonomski režim je regulisani kurs.

Specifičnosti promenljivog kursa rublje i fiksnog kursa

Prelazak na fluktuirajući kurs rublje znači prestanak upotrebe koridora jedinstvene valute, unutar kojeg vrijednost nacionalne valute varira u jasno definisanim granicama. Po dostizanju gornje ili donje granice, monetarne vlasti će aktivirati svoje snage koje se šalju da stabilizuju kurs. Intervencija se u većini slučajeva odvija u obliku intervencija. Transakcije tipa konverzije sa nacionalnom valutom i oznakama rezervi aktivno se provode na otvorenom tržištu.

PrijeOd usvajanja promjenjivog kursa na Bretton Woods sporazumu davne 1944. godine, sistem fiksnog kursa je odredio obaveze centralnih banaka, koje samostalno određuju kurs svoje valute, da preuzmu punu odgovornost za promjenu stranog novca u skladu sa prihvaćenim citati.

Nedostaci sistema fiksne stope

Plutajući kursevi su legalizovani 1944. godine nakon što su uočeni očigledni nedostaci fiksnog kursa. Glavni nedostatak su krute granice u smislu razvoja unutrašnje ekonomije države i kruti okviri za izlazak na svjetsku arenu. Drugi očigledan nedostatak politike je pristrasnost citata u odnosu jedan prema drugom. Ovo ima direktnu vezu sa specifičnostima individualnog razvoja svake države. Dakle, jedna zemlja može doživjeti ozbiljne ekonomske poteškoće, dok će drugu karakterizirati snažno i snažno finansijsko zdravlje. Takva neravnoteža će dovesti do činjenice da će se zemlja u procvatu suočiti s nizom problema zbog nepovoljne situacije na teritoriji druge države.

Nedostaci promjenjivih stopa

Zauzvrat, sistem promjenjivih stopa, koji u potpunosti eliminira sve opisane nedostatke, također karakterizira niz nedostataka. Vrijedi spomenuti veliku volatilnost tržišta, koju su mnogi trgovci vrlo brzo pretvorili u prednost i osnovu svoje zarade. Oštre fluktuacije deviznih kurseva negativno utiču samo na izvozno-uvozno poslovanje inostranstvatržište.

Promjenjivi kurs u Rusiji

Prvi put od 1999. godine na teritoriji Rusije je pokrenut režim regulisane valute. Odluka je donesena u vezi sa neplaćanjem obaveza koje je nastupilo 1998. godine. Nakon nepovoljnih događaja u društvu, Vlada Ruske Federacije je uspjela eliminisati negativan uticaj vanjske ekonomije na nacionalni finansijski sektor. Već 2005. godine uveden je koncept kao što je korpa s dvije valute, u kojoj je korišten tandem dolara i eura. To je otvorilo široke izglede za regulisanje valute zemlje. Nakon što je rublja vezana za dvije najmoćnije monetarne jedinice na svijetu, fokus na američku ekonomiju je trenutno oslabljen.

Do 2009. godine, državni organi su aktivno intervenisali u kotacije tržišta valuta samo u situaciji kada je vrednost novčane jedinice počela aktivno da se kreće ka granici koridora. Nakon globalne krize 2008. godine, pravilo je ukinuto. Vlada može aktivno intervenirati u kretanje kotacija, bez obzira da li se nalaze unutar koridora ili izvan njega.

Put u istoriju

Prvi put je 2005. godine zamjenik predsjednika Centralne banke Ruske Federacije Uljukajev govorio o prelasku Rusije na fluktuirajući kurs. Predložio je prelazak na ovu vrstu politike između 2010. i 2015. godine. U to vrijeme, razlog za promjenu politike objašnjavao se potrebom da se rublja oslabi zbog naglog povećanja prihoda od izvoza. Odluka je razmatrana u potpuno neuobičajenim ekonomskim uslovima za sadašnji trenutak. To su finansijska stabilnost, i visoka cijena nafte, i stabilnost deviznog kursa, i povoljan bilans plaćanja.

Zašto program s promjenjivim stopama nije uspio?

Plutajući kurs rublje je ozbiljan program za transformaciju privrede, koji se aktivno priprema od 2012. godine. Njegova implementacija bila je okvirno zakazana za početak 2015. godine. Zbog situacije koja se promijenila u odnosu na 2005. godinu: pritisak sankcija, pad cijene „crnog zlata“, recesija u privredi, efekat vladinih akcija se pokazao suprotnim. Rublja je oslabila u odnosu na dolar i pokazala neviđenu volatilnost. U trenutku kada je samo aktivna politika Centralne banke Rusije mogla da poboljša situaciju, ona je, naprotiv, odlučila da se povuče i aktivno se drži svog stava. Problematično je reći šta za Rusiju znači fluktuirajući kurs rublje, pošto efekat njegovog uvođenja nije postignut.

Promjenjivi kurs i ekonomska nestabilnost

Promjenjivi kurs rublje je finansijska politika države, koja je neprihvatljiva za primjenu u nestabilnoj ekonomiji. To je zbog činjenice da ovakav obrazac ponašanja vlade samo povećava rizik od valutne nestabilnosti. Zanimljiva je činjenica da su savjeti najboljih "svjetskih stručnjaka" koji savjetuju vladu države danas vrlo različiti. Konkretno, prema riječima predstavnika Investicione banke, režim varijabilne stope je apsolutnoneprihvatljivo u vezi sa oštrim sankcijama nametnutim državi sa dovoljno velikim korporativnim spoljnim dugom države. Finansijski stručnjak daje pouzdanu prognozu o nestabilnosti države, kako finansijske tako i cenovne. Andrej Belousov, koji je na funkciji pomoćnika predsednika, javno izjavljuje da, uprkos uvođenju fluktuirajućeg kursa, zemlja još uvek nije dovoljno spremna za to. Strahovi su vezani za činjenicu da volatilnost novčane jedinice može dovesti do potpune destabilizacije spoljnotrgovinskih transakcija kao rezultat nemogućnosti ispunjavanja obaveza po ranije zaključenim ugovorima.

Analogija se povlači od 1993. godine, kada je sredinom proljeća, zbog pada rublje, većina velikih kompanija u zemlji bila prinuđena da raskine dugoročne ugovore, pretrpevši vrlo značajne gubitke. Kao što je svjetska praksa pokazala, promjenjivi tečaj rublje je monetarna politika koja se može djelotvorno manifestirati samo u državama u kojima se privreda razvija aktivnim tempom, a industrija u svom vrhuncu. U ovom slučaju, glavni izvozni artikal treba da pripada proizvodnji.

Flotajuća stopa širom svijeta

Režim fluktuirajućeg kursa postavljen je u samo 34% zemalja svijeta. Pokazatelj obuhvata 65 zemalja, od kojih 29 prakticira promjenjivi kurs uz intervencije u rijetkim slučajevima, a 36 zemalja prakticira formiranje kursa nacionalne valute isključivo na osnovu formiranja tržišta ponude i potražnje. Apsolutni varijabilni kurs nacionalne valute je fenomenkoji je u potpunosti implementiran u 17 zemalja Evropske unije. Preostalih 13 zemalja ima 70% udjela industrije u izvozu. Samo su Meksiko i Norveška uvrštene na listu država koje praktikuju slobodno kretanje nacionalne valute i specijalizovane za proizvodnju nafte. Kurs aktivno praktikuju i ruski strateški partneri. To su Turska, Brazil i Indija. Ove države imaju veoma meke valutne intervencije Centralne banke. Plutajući kurs rublje, čije su se posledice već počele aktivno manifestovati, nije efikasan, jer Rusija nema tendenciju da ima razvijeno tržište za osiguranje deviznih rizika. Zemlje izvoznice nafte sa jednom specijalizacijom imaju različite kurseve, uglavnom stabilne i fiksne.

Za pozicije

Kada pogledamo šta plutajuća rublja znači za Rusiju, vrijedi reći da situacija jednostavno ne drži vodu. Centralna banka ne ispunjava svoje zakonske obaveze, zbog čega kotacije svakodnevno prelaze znatnu udaljenost. Prednost za finansijsku strukturu je što ne mora da troši svoje zlatne rezerve na igranje sa špekulantima. Ono što se zanemaruje je činjenica da špekulanti napreduju čak iu veoma nestabilnom okruženju. Mjesto najuticajnijeg tržišnog igrača kojeg predstavlja Centralna banka već su zauzeli veliki stručnjaci sa deviznim zaradama, koji posjeduju 72% novčanog toka. Šta ugrožava promenljivi kurs rublje za zemlju i njeno stanovništvo u budućnosti, veoma je problematično reći, jer sve u većoj meri zavisi od delovanja ili nečinjenja Centralne banke.

Pogrešne ideje

Značenje fluktuirajućeg kursa rublje i koliko je on koristan za Rusiju govore u visokoškolskim ustanovama, uprkos činjenici da su sve date informacije pogrešne. Jedan od udžbenika iz ekonomije daje sljedeće podatke: „Plutajući kurs u slučaju deficita u platnom bilansu zemlje uporediće se sa deficitom, što će nesumnjivo dovesti do smanjenja priliva dolara na teritoriju zemlje. države. Vrijednost nacionalne valute će se sistematski snižavati, što će rezultirati smanjenjem cijene domaće robe, njenom popularizacijom na domaćem tržištu i povećanjem izvoza. Dalje, rast izvoza će povećati priliv dolara, a potražnja za stranom valutom će pasti, rublja će rasti.” Donekle je to tačno, ali pri razmatranju ovog pitanja treba uzeti u obzir da je pravilo relevantno za države koje isporučuju robu čiji se trošak formira isključivo iz troškova domaćeg tržišta. Biće lakše objasniti šta preti fluktuirajući kurs rublje, s obzirom da 72% državnog izvoza čine nafta i gas, a cena energenata se formira isključivo na međunarodnom tržištu. Kao rezultat toga, „slobodno kretanje rublje“ne može dovesti ni do povećanja nacionalne valute, niti do povećanja izvoza. Kako bi koristi od ove monetarne politike kanalisala u svoju korist, Rusija bi trebalo da diverzificira izvoz po asortimanu proizvoda, a ne po zemljama partnerima, što se sada aktivno radi pod izgovorom diverzifikacije.

Šta očekivati u budućnosti?

Promjenjivi kurs rublje,čije su posljedice još uvijek nepoznate, otvara mogućnosti za Centralnu banku u smislu intervencije. Istovremeno, standardi MMF-a jasno navode da Centralna banka ima pravo da intervencije sprovede najviše 3 puta u roku od 6 mjeseci, dok njihovo trajanje ne bi trebalo da bude duže od 3 dana. Strogom regulativom, stabilnost nacionalne valute bit će svedena na minimum.

Centralna banka Rusije aktivno primjenjuje promjene kamatnih stopa kako bi regulisala ponudu novca. Jačanje valute vrši se smanjenjem njene količine, što dovodi do stvaranja visokih rizika likvidnosti i otežava ekonomski rast države. Krediti rastu, postajući nepristupačan izvor ulaganja za privredne sektore. Uzimajući u obzir pitanje šta znači fluktuirajući kurs rublje, možemo sa sigurnošću reći da su ta pojava, u stvari, kao i sama depresijacija kursa, posljedica politike Centralne banke. Posljedice su skokovi valute na tržištu i agresivni špekulativni sentiment.