Šta je kapitalna investicija? Ekonomska efikasnost kapitalnih investicija. Period povrata

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Razvoj poslovanja podrazumeva redovno usmeravanje ulaganja u kompaniju: one se mogu raspodeliti po raznim stavkama, u zavisnosti od prioriteta koje određuju menadžment i finansijeri kompanije. Odgovarajuća ulaganja mogu imati status kapitala. Koja će biti njihova specifičnost? Kako se mjeri učinak ovih investicija?

Šta je kapitalna investicija?

Kapitalna ulaganja su sredstva uložena u izgradnju, rekonstrukciju ili kupovinu određenih resursa koji se mogu pripisati stalnim sredstvima ili dugotrajnim sredstvima. U zavisnosti od faze razvoja poslovanja, preovlađujući obim pojedinih vrsta investicija može varirati. Tako se normalnim trendom smatra postepeno povećanje iznosa ulaganja u rekonstrukciju i, shodno tome, smanjenje njihovog udjela u odnosu na izgradnju i kupovinu osnovnih sredstava: to je zbog veće koristi u održavanju funkcionalnosti ovih resursa. nego u sticanju ili stvaranju novih. Pogotovo kada je u pitanjuvelika preduzeća, koje karakteriše jednokratna kupovina skupih proizvodnih sredstava.

Kapitalna ulaganja su sredstva koja se, po pravilu, akumuliraju u ciljanim korporativnim fondovima ili na posebnim bankovnim računima kompanije. Sredstva kojima se ovi fondovi formiraju najčešće su:

• vlastiti prihod firme;
• investicije;
• krediti;
• priznanice budžeta.

Metode ulaganja kapitala u osnovna sredstva

Postoje 2 glavne metode ulaganja u osnovna sredstva kompanije.

Prvo, postoji centralizovan pristup. On pretpostavlja da je dominantan iznos ulaganja konzistentan na nivou ključnih upravljačkih struktura preduzeća. Na primjer - odbor direktora kompanije ili matične organizacije, ako je kompanija njena podružnica.

Drugo, postoji decentralizovani metod ulaganja u osnovna sredstva kompanije. Podrazumijeva donošenje odluka o ulaganju u fondove na nivou lokalnih upravljačkih struktura. Na primjer - usluga razvoja i optimizacije interne proizvodnje.

U zavisnosti od obima preduzeća, specifičnosti važećih lokalnih propisa, korporativne kulture kompanije, preovlađuje jedan ili drugi način ulaganja korporativnog kapitala u osnovna sredstva.

Period povrata i ekonomska efikasnost kapitalnih ulaganja

Period povrataulaganja u kapitalne fondove značajno variraju kada se uporede ekonomski pokazatelji između različitih preduzeća. Po pravilu, u malim preduzećima je znatno manja nego u velikim. Nadogradnja osnovnih sredstava male fabrike uključuje investiciju koja se obično isplati u roku od 3-4 godine. Veliko postrojenje sa sličnom modernizacijom trebalo bi da radi, po pravilu, oko 10 godina pre nego što se kapital vrati u vidu dobiti od dodane vrednosti.

Razmotrimo kako se može procijeniti ekonomska efikasnost kapitalnih investicija. Zapravo, koliko će biti brz ekonomski efekat odgovarajućih investicija, u velikoj meri određuje uspeh i konkurentnost kompanije.

Ekonomska efikasnost razmatranih investicija generalno se shvata kao odnos između troškova vezanih za izgradnju, rekonstrukciju ili kupovinu osnovnih sredstava, i rezultata - u vidu dobiti. Ponekad se povrat ulaganja kao glavni kriterijum za ocjenu efektivnosti ulaganja u osnovna sredstva dopunjava drugim pokazateljima. Na primjer, dinamika širenja prisutnosti brenda, njegova prepoznatljivost među potrošačima. Oba trenda se mogu uočiti čak i sa ne najupečatljivijim ekonomskim pokazateljima.

U svim slučajevima, direktni rezultat ulaganja u osnovna sredstva je povećanje proizvodnih kapaciteta kompanije ili njihova kvalitativna promjena. To znači da kompanija dobijamogućnost proizvodnje veće količine robe ili tehnološki naprednijih proizvoda. Drugo je pitanje da li će to biti praćeno smanjenjem troškova. Činjenica je da smanjenje troškova ne zavisi uvijek od prioriteta menadžmenta preduzeća u pogledu ažuriranja osnovnih sredstava. U okviru ove delatnosti važni su pokazatelji kao što su produktivnost rada u kompaniji, nivo uštede resursa i goriva, efikasnost logistike i produktivnost raspoložive infrastrukture.

Kapitalne investicije nisu uvijek direktno povezane sa odgovarajućim indikatorima. Ekonomska efikasnost kapitalnih ulaganja, dakle, mora se ocjenjivati prilagođavanjem činjenice da mnogi uslovi za rast poslovanja ne zavise od obima i intenziteta odgovarajućih ulaganja. Međutim, menadžment kompanije ne bi trebao zanemariti želju da se izgradi što uravnoteženiji model ulaganja u osnovna sredstva. Razmotrite glavne kriterijume za rešavanje ovog problema.

Ključni kriterijumi za osiguranje efektivnosti kapitalnih investicija

Stručnjaci identifikuju sljedeću listu kriterija u pitanju:

• efikasno planiranje investicija;
• tražimo najtehnološke projekte za izgradnju i rekonstrukciju osnovnih sredstava, napredna rješenja u smislu gotovih dugotrajnih sredstava;
• prioritet u odnosu na ekonomsku izvodljivost ulaganja;
• učenje od drugih preduzeća;
• uključivanje kompetentnih stručnjaka prilikom donošenja odluka o ulaganju u osnovna sredstva.

Svaki od označenih kriterijuma ima velikiznačenje. Zadatak menadžmenta kompanije je da ne zanemari one koji, s obzirom na specifičnosti proizvodnje, mogu izgledati kao sporedni. Ako se to ne može izbjeći, ali u isto vrijeme konkurenti mogu osigurati da svoje aktivnosti ispunjavaju ovaj kriterij, tada će se, pod jednakim uvjetima, njihovo poslovanje uspješnije razvijati.

Vrste ekonomske efikasnosti ulaganja u osnovna sredstva

Stručnjaci identifikuju nekoliko načina na koje možete analizirati rezultate takvog pravca finansiranja kao što su kapitalne investicije. Ekonomska efikasnost kapitalnih investicija, na primjer, može biti dva glavna tipa. Koji? Stručnjaci razlikuju efikasnost: apsolutnu, uporednu. Proučimo karakteristike svakog od njih detaljnije.

Apsolutni povrat investicije

Dakle, postoji apsolutna ekonomska efikasnost kapitalnih investicija. Njegova suština je u identifikaciji brojke koja pokazuje odnos povećanja obima neto proizvodnje i troškova unapređenja osnovnih sredstava. U ovom slučaju, proizvod se formira korištenjem dugotrajne imovine, pa se dotična ulaganja često uzimaju u obzir u prilično uskom području - odražavajući proizvodno područje poslovanja. Treba napomenuti da se ulaganja obračunata iz amortizacionog fonda ne uzimaju u obzir prilikom utvrđivanja efektivnosti predmetnih ulaganja.

Još jedna nijansa: proračun ekonomske efikasnosti kapitalnih ulaganja treba izvršiti saizmjena i dopuna da se praćenje funkcionisanja stvarnih osnovnih sredstava sprovodi samostalno. Koliko je to efikasno, zauzvrat, možda nije direktno povezano sa kvalitetom ulaganja u proizvodnju. Iako su, po pravilu, oba parametra u značajnoj korelaciji jedan s drugim.

Dakle, treba imati na umu da se ukupna ekonomska efikasnost kapitalnih ulaganja, ako govorimo o njenoj apsolutnoj raznolikosti, posmatra odvojeno od prinosa na sredstva. Iako pozitivni trendovi koji karakterišu prvi pokazatelj, generalno govoreći, omogućavaju nam da procenimo drugi.

Uporedni učinak ulaganja

Postoji komparativna efikasnost ulaganja u osnovna sredstva. Ovaj parametar se razmatra kako bi menadžment odredio optimalnu, najisplativiju opciju za implementaciju određenih upravljačkih odluka. Na primjer, vezano za ažuriranje proizvodne baze kompanije. Uporedni pokazatelji ekonomske efikasnosti kapitalnih ulaganja omogućavaju da se identifikuje koja od dostupnih šema za implementaciju upravljačkih odluka karakterišu minimalni troškovi, kao i najmanja potreba za likvidnošću. U ovom slučaju, možda će biti potrebno tražiti optimalnu kombinaciju ovih parametara.

Drugi aspekt komparativne efikasnosti ulaganja u osnovna sredstva je poređenje rezultata odgovarajućih investicija i finansiranja neproizvodne infrastrukture preduzeća. Gore smo napomenuli da modernizacija fondova ne predodređuje uvijek izgradnju vodećeg poslovnog modela, jer firma može biti inferiorna u odnosu na konkurente uoptimizacija onih oblasti rada koje nisu direktno vezane za proizvodnju. Uporedni model za procjenu efektivnosti ulaganja u osnovna sredstva podrazumijeva detaljnu analizu od strane menadžmenta relevantnih područja djelatnosti i, po potrebi, donošenje odluka u cilju optimizacije poslovnih procesa u tim oblastima.

Koeficijent efikasnosti ulaganja u osnovna sredstva

Dešava se da jednu šemu karakteriše mogućnost uštede na investicijama, a drugu - da postigne značajno smanjenje troškova. U ovom slučaju može biti potrebno primijeniti neki normativni pokazatelj, kojim se može voditi pri odabiru određenog modela. Među najpopularnijim od njih je koeficijent ekonomske efikasnosti kapitalnih ulaganja. Može se postaviti za određeno preduzeće, industriju ili privredu u cjelini. Neki ekonomisti ga radije smatraju makroekonomskim indikatorom za procjenu razvoja firme, uzimajući u obzir stanje u nacionalnoj ekonomiji.

Razmatrani koeficijent za industriju može biti znatno niži ili veći od nacionalnog, što je zbog specifičnosti ekonomskih faktora koji utiču na određeni segment. Na primjer, u industrijskoj proizvodnji je koeficijent efikasnosti ulaganja u osnovna sredstva obično niži od onog koji karakteriše građevinarstvo ili, na primjer, informatičku tehnologiju. Jedan od najvećih omjera je u maloprodaji. To je zato što je ovaj segmentmeđu najprofitabilnijim. Povrat ulaganja u njega je prilično brz, međutim, da bi se održala funkcionalnost poslovnog modela, možda će biti potrebno prikupiti kapital u veoma velikim količinama.

Ako govorimo o makroekonomskom aspektu efektivnosti ulaganja u fondove, onda se indikatori koji karakterišu ulaganja mogu uporediti sa raznim koeficijentima deflatora i finansijskim pokazateljima. Tako je opšteprihvaćena šema u kojoj je efektivnost lokalnih ekonomskih indikatora se poredi sa inflacijom, kao i sa stopom refinansiranja Centralne banke.

Ako je godišnja ekonomska efikasnost kapitalnih ulaganja značajno viša od oba pokazatelja, onda to može ukazivati na visok kvalitet upravljanja u preduzeću. Ali poželjno je da odgovarajući pokazatelj bude veći od inflacije. Samo u ovom slučaju, vlasnici preduzeća će imati smisla, sa ekonomske tačke gledišta, da razvijaju biznis. Naravno, preduzeće može poslovati sa malim povratom na kapitalna ulaganja, a istovremeno obavljati važne društvene zadatke. Ali u ovom slučaju će mu najvjerovatnije trebati pomoć države - u obliku budžetskih subvencija ili, na primjer, povlaštenih kredita.

Kriterijumi za objektivnu ocjenu ekonomske efikasnosti ulaganja u osnovna sredstva

Prilikom ocjenjivanja i analize efektivnosti investicija koje se razmatraju, menadžment kompanije treba da posveti veliku pažnju objektivnosti proučavanja rezultata ulaganja u osnovna sredstva. Za ovo, kriterijumi kao što su:

• analizaefektivnost ulaganja, uzimajući u obzir inerciju mnogih poslovnih procesa (procjenu ne treba vršiti odmah nakon donošenja ključnih odluka o raspodjeli sredstava u proizvodnju, već nakon određenog vremena - kod velikih preduzeća rezultati postaju vidljivi tek otprilike 2-3 godine nakon ulaganja);
• uzimajući u obzir industrijske specifičnosti poslovanja (u jednoj oblasti, visoka efikasnost ulaganja u fondove je odlučujući faktor za profitabilnost i izglede za razvoj poslovanja, u drugoj može biti sekundarni pokazatelj);
• razmatranje ulaganja u osnovna sredstva kao dijela jedinstvenog modela ekonomskog upravljanja kompanijom - zajedno sa kadrovima, finansijskom politikom, marketingom, promocijom brenda.

Dakle, objektivna procjena efektivnosti ulaganja u osnovna sredstva uključuje razmatranje faktora koji formalno ne moraju biti direktno povezani sa stalnim sredstvima. Istovremeno, neki faktori će biti od presudnog značaja u nekim sektorima, a drugi u drugim segmentima, zbog razlika između dinamike i sadržaja ekonomskih procesa u različitim preduzećima.

Računovodstvo kapitalnih investicija

Razmotrimo takav aspekt kao što je računovodstvo kapitalnih investicija. Čemu služi?

Pre svega, menadžment kompanije treba da kontroliše kako se kapitalna ulaganja troše i distribuiraju. Ekonomska efikasnost kapitalnih ulaganja se u velikoj mjeri ocjenjuje na osnovu kvaliteta praćenja poslovanja sanjih.

Knjigovodstvo predmetnog ulaganja vrši se korištenjem računa 8 računovodstva. U zavisnosti od specifičnog smera finansiranja, mogu biti uključeni i podračuni. Dakle, ako je riječ o građevinarstvu, onda se novčane transakcije u ovoj oblasti evidentiraju na podračunu 3 računa 08. Istovremeno, preporučuje se razvrstavanje odgovarajućih troškova na osnovu njihove pripadnosti određenoj zgradi ili objektu, a takođe i otkriti poslovne transakcije prilikom računovodstva, koje uključuju:

• zapravo do izgradnje;
• na instalacijske radove;
• za kupovinu inventara i opreme;
• za dizajniranje i istraživanje zadataka.

U zavisnosti od toga kako se izgradnja osnovnih sredstava izvodi - interno od strane organizacije ili na osnovu ugovora - bira se posebna politika za računovodstvo takvog mehanizma finansiranja poslovanja kao što su kapitalne investicije. Ekonomska efikasnost kapitalnih ulaganja u ovom slučaju će se takođe različito vrednovati. Ovo prvenstveno zbog činjenice da je poslovanje koje je u nadležnosti samog preduzeća, po pravilu, mnogo transparentnije: njihovo praćenje je pristupačnije od odgovarajuće analitike o postupanju izvođača.