Šta je to obveznica jednostavnim riječima?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 10:20

Obveznice kruže svijetom više od 200 godina - dugo vremena za eksperimente s različitim emisijama najstarijih vrijednosnih papira. Prve obveznice emitovala je još u 17. veku država Engleska - pod priznanicama-obveznicama pozajmljivan je novac od naroda za pokrivanje budžetskog deficita. Odnosno, isti kredit, ali umjesto banke, ljudi daju novac u zamjenu za kamate i naknadni otkup vrijednosnih papira, ali bez dugih modernih ugovora. Pored klasičnih vrsta obveznica koje su izdržale test vremena i koje se smatraju najpouzdanijima, u današnjem svijetu koji se brzo mijenja sve je više novih vrsta dužničkih obaveza. Samo treba da shvatite šta je obveznica - preteča mnogih modernih finansijskih instrumenata.

Malo istorije

Slijedeći primjer Engleske, sovjetska država je decenijama izdavala obveznice, osiguravajući obveznicama dodatni prihod za rješavanje mnogih finansijskih pitanja. U tim istorijskim vremenima, otkup državnih hartija od vrednosti imao jeprisilne prirode. Štaviše, kamate na isplate su se redovno smanjivale, a rokovi otplate su odlagani za 20-30 godina.

U Rusiji je istorija emisije obveznica počela u 18. veku sa Katarinom II, koja je vodila uspešnu spoljnu ekonomsku politiku, obezbedila zajmove u Holandiji i Italiji za dugotrajni rat sa Turcima. Iznos spoljnog duga je na kraju dostigao 200 miliona rubalja, što za današnji novac znači oko 11 milijardi rubalja.

Tokom Otadžbinskog rata 1812. bio je potreban novi državni zajam u vidu kratkoročne emisije obveznica, ali zbog prisilne prirode otkupa državnog zajma, obveznice nisu postale popularna hartija od vrijednosti tog vremena.

Do sovjetske ere, državna blagajna je živjela u režimu dugoročnih dugova, izdavala je niz obveznica, zamjenjujući stare karte državne blagajne kojima je istekao rok važenja novim. Istorija SSSR-a pamti obveznice u obliku dobitnih zajmova, pomoću kojih ste mogli kupiti "oskudnu robu". Tokom 1990-ih, izdate državne obveznice više nisu podrazumijevale robnu sigurnost, budući da su sada finansijski instrument u koji obje organizacije i svaki pojedinac koji je znao šta obveznica može uložiti.

Zlatni zajam

Najpoznatiji državni zajam u istoriji SSSR-a bio je "zlatni zajam" obveznica iz 1982. Narod je te obveznice, izdate u ogromnom opticaju 1982. godine, zvao "Brežnjevljev zajam", a tačan iznosizdate obveznice nisu zvanično objavljene. Apoeni obveznica "zlatnog zajma" emitovani su u 25, 50 i 100 rubalja, sa godišnjim prihodom od 3%, što se u to vreme smatralo veoma dobrim novcem. Vlasništvo nad obveznicama nije nigdje evidentirano, izdavane su na donosioca, smatrajući se praktično drugom valutom u zemlji.

Obveznice su izvlačene nekoliko puta godišnje, a pobjeđivala je obveznica čiji je broj ispao tokom izvlačenja. Tada je bilo moguće dobiti do 10 hiljada rubalja.

Kada se Sovjetski Savez raspao, dužničke obaveze prema građanima zemlje pale su na Rusku Federaciju. Izvršavanje finansijskih obaveza u vidu plaćanja dugova i zamjene za nove obveznice nastavljeno je do kraja 1994. godine. Vlasnici već novih obveznica, koji su 1982. obveznice zamijenili za obveznice iz 1992. godine, primali su sredstva po njima do oktobra 2004. godine, a potom je rok otplate produžen do kraja 2005. godine. Obveznice su otkupljene preračunavanjem, uzimajući u obzir denominaciju iz 1998. godine. Ispostavilo se da su za obveznice nominalne vrijednosti od 500, 1000 i 10 000 rubalja platili 50 kopejki, 1 rublju i 10 rubalja, respektivno.

Nakon isteka svih rokova plaćanja, mnogi vlasnici obveznica "zlatnog kredita" obratili su se sudovima za rješavanje pitanja pribavljanja dospjelih sredstava po obavezama. U pravosuđu naše zemlje aplikanti su svuda dobijali odbijenice. Ali Evropski sud za ljudska prava se bavio nekoliko žalbi čije su pravosnažne presude bile obavezujućeizvršiti dospjele uplate. Najuporniji i najuporniji dobili su svoj novac od državnog duga.

Ko može izdavati obveznice

U našoj zemlji, osim države, svako pravno lice, na primjer, akcionarsko društvo ili društvo sa ograničenom odgovornošću, može izdati obveznice. Državne obveznice imaju pravo da se plasiraju i na nivou Ruske Federacije - to su obveznice federalnog zajma za fizička lica - OFZ, i na nivou subjekata Federacije, na primjer, obveznice Saratovske regije, Moskovske regije, grada Moskve, kao i na nivou opština - obveznice Novosibirska, Tomska.

U "novoj istoriji obveznica" do 2001. godine, emitovane su samo državne obveznice - kratkoročne, OFZ i obveznice subjekata federacije - Moskve, Sankt Peterburga, Orenburške oblasti.

Prvi korporativni emitenti na ruskom tržištu hartija od vrijednosti bili su OAO Gazprom, kasnije sa modernim instrumentom Gazprombank obveznice plus, i OAO NK Lukoil.

Šta je obveznica

"Bond" znači "obaveza" u prijevodu s engleskog. Šta je obveznica - to je konkretna obaveza dužnika da u određeno vrijeme vrati iznos duga i dospjelu kamatu na dug. Izdavač obveznice, onaj koji ju je izdao, djeluje kao zajmoprimac, a kupac obveznice je zajmodavac. Finansijeri često koriste žargonsku riječ "obveznica" umjesto duge riječi "obveznica", što znači istu stvar.

Suština obveznice je da je ona hartija od vrijednosti koja svom kupcu obezbjeđuje prihod na određeni period u obliku konstantnog procenta njene nominalne vrijednosti sa određenim rokom kreditnog odnosa.

Nominalna vrijednost obveznice je cijena odštampana na prednjoj strani obveznice i plaćena na datum otkupa, odnosno otkupa obveznice.

Obveznica je dugoročni dužnički instrument, običan IOU između investitora koji ju je kupio, čime je pozajmio novac, i zajmoprimca-emitenta koji je izdao obveznicu.

Investitor koji je kupio obveznice neće biti vlasnik poslovanja emitenta (kao što je slučaj sa dionicama), on je samo povjerilac kompanije koja je izdala obveznice. A po isteku ugovorenog roka za plasman obveznice, kompanija emitent se obavezuje da vrati pozajmljena sredstva uz kamatu za mogućnost korišćenja kreditnog novca. Šta je obveznica? To je slično bankovnom depozitu, kada klijent položi novac na račun, sačeka neko vrijeme, a zatim dobije svoj novac sa kamatom. Ali za razliku od depozita, obveznice nisu osigurane od strane agencije za osiguranje depozita. Zarada je skoro ista i kod obveznice i kod depozitnog plasmana sredstava.

Različitosti obveznica po obliku

Klasični oblik je kuponska obveznica - sa stalnim kuponom, odnosno fiksnim postotkom za plaćanje. Kompanija koja izdaje obveznice isplaćuje prihode vlasnicima obveznica u obliku kupona - ista stalna plaćanja za čitav period plasmanaobveznice. Kada se obveznica otkupi (otkupi emitent), investitori dobijaju nominalnu vrijednost i konačni kupon.

Obveznica bez patentnog zatvarača - na nju se ne plaćaju kuponi, već samo nominalna vrijednost na kraju roka kredita. Jedini izvor zarade pri kupovini obveznice bez kupona je razlika između kupoprodajne cijene i nominalne vrijednosti napisane na papiru.

U poslednje vreme veoma su popularne obveznice sa promenljivim kuponom, kada je veličina kupona unapred nepoznata, nije fiksna, jer se stalno menja zajedno sa cenom same obveznice, zavisno od stanje privrede u zemlji i na svetskim finansijskim tržištima.

Euroobveznice su dužničke hartije od vrijednosti koje na evropskom berzanskom tržištu izdaju kompanije koje posluju izvan Evropske unije. Običan privatni investitor nije u mogućnosti da posluje sa evroobveznicama ruskih emitenata zbog poteškoća u transferu kapitala u inostranstvo i visoke „barijere za ulazak“na ovo tržište. Moguće je izvršiti transakcije sa euroobveznicama sa kapitalom od najmanje 250.000 američkih dolara.

Razlika u formi daje neke prednosti samom emitentu. Isplata prihoda, otkup obveznica i druge transakcije se vrše po nižim troškovima za zajmoprimca.

Obveznice po dospijeću

• Kratkoročne - plasman obveznica na period od 1 do 3 godine.
• Srednjoročno - na period od 3 do 7 godina.
• Dugoročni - plasirani na maksimalno dospijeće od 7 do 30 godina. Karakterizira ga veća volatilnost cijena prilikom promjenetržišnim uslovima, odnosno rizičnijim.
• Trajno - od 30 godina ili više bez fiksnog datuma otplate.

Junk Bonds

Obveznice sa visokim rizikom neizvršenja obaveza emitenta se često nazivaju "junk" ili "junk" obveznice. Izraz nam je došao sa američkog tržišta - junk obveznice. Nevrijedne obveznice imaju vrlo visok prinos, ali, najvjerovatnije, rad sa takvim obveznicama je puno profesionalaca koji znaju kako procijeniti kreditni rizik emitenta.

Obveznice prema statusu emitenta

Korporativno - izdaju velika preduzeća, obično na duži period

Državne obveznice Rusije, izdate u obliku registrovanih hartija od vrijednosti bez papira od strane vlade zemlje.

Opštinske - obveznice regionalnih izvršnih vlasti.

Međunarodne - izdate van države, na primjer, euroobveznice izdate u stranoj valuti.

Obveznice prema vrsti kolaterala

Hipotekarne obveznice - osigurane udjelom imovine kao kolateralom za pouzdanost kao emitenta i privlačenje većeg broja investitora. Prostorije, vozila, oprema mogu poslužiti kao zalog imovine. U slučaju da emitent ne ispuni svoje obaveze po obveznicama, investitori imaju pravo zahtijevati prodaju založene imovine radi povrata uloženih sredstava.

Neosigurane obveznice - IOU bez dostavljanjabilo kakvo osiguranje. Pouzdanost neobezbeđenih obveznica zavisi samo od finansijskog položaja kompanije koja je izdala obveznice, njene stabilnosti i vremena proverenog statusa. Poznati veliki holdingi izdaju samo neobezbeđene obveznice, jer je njihov naziv već garancija ispunjenja dužničkih obaveza prema investitorima.

Razlike između dionica i obveznica

To su hartije od vrijednosti, instrumenti finansijskog tržišta, u koje svako može investirati. Ispod su značajne razlike između obveznica i udjela na tržištu vrijednosnih papira.

1. Obveznice mogu izdati bilo koje komercijalno preduzeće, kao i država, ali dionice mogu izdati samo akcionarska društva.
2. Kupovina obveznice formira stav investitora kao povjerioca preduzeća koje je izdalo IOU, a kupovina dionice formira investitora kao vlasnika-dioničara udjela u preduzeću izdavaocu, što mu daje pravo učešća u djelimičnom upravljanju.
3. Vlasnik obveznice neće dobiti manje od prvobitne vrijednosti na dospijeću, za razliku od dionica koje mogu značajno pasti u cijeni.
4. Kamata na kuponske obveznice je uglavnom fiksna, a dividende običnih dionica značajno variraju kao rezultat poslovnih aktivnosti izdavaoca, ili se možda uopće ne isplaćuju.
5. Kupon kamata na obveznice isplaćuje se investitoru samo na striktno određen period prema uslovima kredita, dok dionice stvaraju prihod cijelo vrijeme.
6. Prihod od obveznica, kaoza obveznički fond je uvijek niži nego za dionice, ali je garancija da ćete ga dobiti mnogo veća nego za dionice.
7. Kupon kamata na obveznice ima prioritet u plaćanju prije dionica. U slučaju nezadovoljavajućeg poslovanja preduzeća, biće doneta odluka da se ne isplaćuju dividende na akcije, ali se nikada ne postavlja pitanje neisplate kuponske kamate na obveznice.
8. U slučaju stečaja kompanije emitenta, prije svega se plaćaju dugovi po osnovu obveznica i drugih dugova, a tek na kraju - po dionicama. Dioničari u takvim slučajevima rizikuju da uopće ne dobiju svoj novac.

Oporezivanje

U martu 2017., na osnovu ranijeg prijedloga predsjednika V. V. amandmana na Poglavlje 23, drugi dio Poreskog zakonika Ruske Federacije” za obveznice izdate u 2017-2020.

Prihodi fizičkih lica od trgovanja obveznicama su prije donošenja navedenog zakona bili oporezivani po stopi od 13% od prihoda od kupona i od prodaje obveznica. Emitent koji je izdao papire platio je porez na kupon, a novac je na račun već došao “bijel”. Porez na prodaju obveznica je broker zadržao na početku godine ili kada vlasnik obveznice podigne novac sa brokerskog računa.

2018 Federal Loan Bonds

OFZ 2018 karakteriše atraktivna kamatna stopa zaprvi kupon - 7,5% godišnje, koji se povećava svakih narednih šest meseci i iznosi 10,5% kada se iskoristi za tri godine. Državne obveznice ispunjavaju sve zahtjeve pouzdanosti i profitabilnosti koje obični investitori očekuju od ulaganja svojih sredstava. Obveznice za fizička lica u 2018. godini imaju zagarantovan visok prinos uz mogućnost prijevremene prodaje i lakoću kupovine i otkupa obveznica.